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太平洋:从三聚氰胺、瘦肉精、塑化剂看疫苗造假影响

太平洋(行情601099,诊股)证券研究 黄付生 管嘉琪

近日,长生生物(行情002680,诊股)假疫苗时间爆发,我们深恶痛绝这类疫苗造假事件,他给家庭、社会带来了巨大的危害。这次假疫苗时间让我想起了2008年的奶粉“三聚氰胺”、2011年的双汇瘦肉精和2012年的白酒“塑化剂”。当然,儿童的疫苗生产工艺的技术性更强,保存、运输等环节专业度更高,完全不同意普通的食品行业,必然对品质和安全的要求更高,检测和监管的力度更大。

这种行业严重致命事件的发生,必然会导致:1、行业整体受冲击,消费者信心丧失,行业恢复可能较快,但重塑消费者信任需要非常长时间。2、行业洗牌,涉事企业出局或市场份额萎缩,一定有优秀的公司脱颖而出。3、加强监管,破除旧规则,行业更加规范,市场更加健康。

假疫苗事件的发酵,医药股必然受到冲击,而同属于消费的食品饮料可能受益!我们认为近期食品饮料可能已经完成自身的补跌,不可能再出现一季度大幅度的深度调整,良好的基本面,和即将披露的良好的中报,都能支撑食品饮料公司消化市场的恐慌后,再创新高。市场对消费的悲观和未来预期的消极态度,也会在优质公司市场份额提升、乡村振兴、通货膨胀下,随时间而被消化掉。

白酒股今年没有利空,中报普遍好于前期预期,三季报没问题,估值切换行情仍在。五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)、顺鑫农业(行情000860,诊股)、伊力特(行情600197,诊股)等仍值得配置,即使明年利润增速大幅放缓,仍能支撑当年18倍左右的PE。一方面,当下估值并没有泡沫,从主流白酒公司来看,目前股价对应2018年的PE平均在23倍左右。即使按照悲观预期,假设2019年平均利润增速回落到15%左右,按照2019年EPS计算,当前股价对应2019年的PE也在20倍以下。

食品股走的会更长远。双汇发展(行情000895,诊股)、养元饮品(行情603156,诊股)、承德露露(行情000848,诊股)今年不足20倍,安全边际高;安井食品(行情603345,诊股)、中炬高新(行情600872,诊股)、绝味食品(行情603517,诊股)等成长性好;无论将来还有几次股灾,这些都是可以长期持有的品种。另外,今年国内葡萄酒均价有回升迹象,行业环境有望逐渐好转,建议关注外部环境改善以及内部改革加快的张裕。

重点推荐个股:

贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、顺鑫农业、伊力特、张裕A(行情000869,诊股);安井食品、绝味食品、中炬高新、承德露露、养元股份、双汇发展。

风险提示:

宏观经济不景气,销售环境恶化,食品安全问题等。

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