疫苗股现黑天鹅 多只基金踩雷

近期，长生生物疫苗“造假”事件持续发酵，负面情绪在舆论中蔓延的同时，也传导至A股市场。7月23日，生物疫苗概念股出现集体下跌，上百只公募基金也不幸躺枪中雷。在上半年医药股基金普涨的情况下，医药板块是否会受到此次疫苗概念股黑天鹅事件的波及，基金投资者又该如何应对也引起市场关注。

疫苗事件重创概念股

长生生物疫苗“造假”事件的影响已经传导至A股市场，在7月23日A股医药板块遭遇重创。

从盘面上看，医药制造板块的跌幅居前，截至7月23日收盘，医药制造板块的整体跌幅为3.61%。据统计，医药制造板块共有227只股票，有197只个股均出现不同程度的下跌，跌幅在5%以上的个股共有56只。从概念板块来看，跌幅前10位的也均与医药有关，包括单体概念、独家药品、中药、免疫治疗等板块。 截至7月23日收盘，生物疫苗板块的跌幅为2.38%。据东方财富统计数据显示，生物疫苗板块共有52只股票，其中有10只股票股价出现下跌。在生物疫苗板块中，除了长生生物以外，长春高新、智飞生物、康泰生物以及沃森生物在7月23日均出现“一”字跌停。

此外，泰合健康、华兰生物在7月23日的跌幅均在9%以上。长春高新、智飞生物等生物疫苗概念股跌停，多机构也上演“大逃亡”。据交易所公布的盘后交易信息显示，7月23日五机构席位合计卖出长春高新金额约1.08亿元；同日三机构席位卖出华兰生物约2.66亿元，深股通在7月23日买入华兰生物约2132.92万元，深股通还在当日卖出华兰生物约1.16亿元。

股价遭遇重创，相关生物疫苗概念股的市值也大幅缩水。以智飞生物为例，截至7月23日，智飞生物收于44.1元/股，跌幅为10%。若以智飞生物16亿的总股本计算，智飞生物在7月23日一个交易日市值缩水78亿元。长春高新和沃森生物在7月23日的市值也分别蒸发40.6亿元、32.7亿元。

超700只基金踩雷

截至今年二季度末，共有789只公募基金持有35只生物疫苗概念股，持仓市值达到226.76亿元。其中，公募基金持股市值占比较高的个股有长春高新、康泰生物、智飞生物等，持股市值均超30亿元，分别达到81.77亿元、36.83亿元、32.98亿元。

另外，从持有疫苗概念股基金管理人数量来看，长春高新被多达66家基金管理人持有，占比总公募基金管理人数量近一半。数据显示，截至2018年上半年，嘉实基金、富国基金、博时基金、鹏华基金、招商基金、上投摩根等多家公募基金公司旗下有超过10只基金持有长春高新。

此外，智飞生物、康泰生物、生物股份三只生物疫苗概念股，今年年中公募基金持有数量也超过30家，分别为46家、33家和32家。从公募基金持有生物疫苗概念股占流通股比例来看，基金持有康泰生物、长春高新、健友股份占流通股比例均超20%，分别达到24.76%、21.12%和20.73%。

不过，此次引起疫苗概念股黑天鹅的长生生物被基金持有数量不多，仅有两只基金踩雷，分别是易方达生物科技指数分级基金和东方利群混合发起式基金。

早在7月15日，长生生物曝出狂犬疫苗存在记录造假消息后，就有多家基金公司对长生生物下调估值。截至7月23日，已经有博时、安信、易方达、广发、九泰基金、泰达宏利等公司下调长生生物估值，其中易方达、九泰基金、博时基金等对旗下证券投资基金持有的长生生物按照14.5元进行估值。广发基金、招商基金、安信基金等将长生生物估值下调至16.11元。而截至7月23日，长生生物股价已经跌破了上述基金公司的估值调整价，当日收盘价为13.05元。

北京商报记者注意到，继7月16日泰达宏利给出长生生物16.11元的估值调整价后，7月23日再度下调该个股估值，下调后估值为10.57元。此外，当日融通基金、中银基金、富国基金、长盛基金等也对旗下证券投资基金持有的疫苗概念股进行估值调整，如融通基金就对旗下基金持有的康泰生物进行估值调整，调整后估值为46.95元，较收盘价57.96元，相当于近两个跌停。而中银基金则对旗下部分基金(除ETF基金)持有的康泰生物估值调整为42.25元。另外，富国基金对旗下证券投资基金持有的康泰生物、智飞生物、长春高新等股票进行估值调整，康泰生物按照42.25元进行估值；智飞生物按照39.69元进行估值；长春高新按照192.78元进行估值。长盛基金对公司旗下部分基金持有的上海莱士的估值进行调整，估值价格调整为12.67元/股。

短期存回调风险

北京商报记者注意到，部分基金公司对后续医药板块走势相对乐观，如易方达医疗健康、易方达大健康主题基金经理杨桢霄认为，中长期来看，医药板块仍具有较高配置价值，创新药等方向尤其值得关注。在杨桢霄看来，支撑医药行业中长期发展的核心逻辑是国内消费者的用药结构变化。对于短期回调，他表示不必过度担忧。“医药板块在逻辑和业绩上都问题不大，回调主要是因为短期估值过高，随着调整，风险也会逐步释放。”

从对长生生物持仓基金影响上来看，大泰金石研究院资深研究员王骅指出，本次负面事件主要还是集中在长生生物上，但在新公布的二季报中，一季度持仓长生生物的11只基金已经全部逃离，十大重仓中包含长生生物的主动管理基金仅有一只东方利群混合，从数量上看对公募基金的影响并不大。

不过，对于整个医药主题基金持仓疫苗概念股影响来看，王骅坦言，上半年医药股表现出色除了医药行业业绩复苏之外，还受到医改政策的刺激，医疗板块作为今年的投资风口，也确实受到了公募基金的注意，公募基金以业绩比较基准为基础追求相对收益，这就使得基金在资产配置上更有趋同倾向，行业间喜欢集中抱团持股热炒概念股，以起到稳定管理业绩的作用，但同时也会将风险加大，一旦被集中持有的股票出现突发负面事件，很难快速出逃，容易踩上黑天鹅。主题基金或者行业基金的持股比较集中，风险相对较高，事前还是需要做好组合投资、分散投资风险，如果判断黑天鹅影响较大，建议还是及时止损。

王骅指出，下半年医药股的不利消息其实不少，除了长生生物，莎普爱思、华海药业等公司都曝出了大大小小的丑闻，下半年医药行业的走势也更多地受这些黑天鹅事件造成的交易层面影响，尤其是在上半年持续上涨之后，医药股可能已经透支了行业向好的预期，一旦投资者对行业的悲观预期蔓延，医药板块便首当其冲。从整个市场上看，以为市场情绪较弱，场内资金的表现是从一个板块流入另一个板块，所以在长生生物的事件未得到妥善解决之前，短期内医药股还存在回调风险。但是随着监管的加强，不够规范的企业会逐渐退出，对行业的长期发展也有一定利好。