煤炭行业投资研究报告：铁路运输瓶颈缓解 煤焦价格继续下降

投资建议：受进口煤、铁路运输运力增加、高库存等因素影响，煤价下降，电厂日耗回升，库存冲高回落。6月，煤炭铁路运输装车量同比增长8.5%；北方港口煤价下跌，产地持平；炼焦煤港口下降、产地价格持平，焦炭价格小幅下跌；煤化工产品价格涨跌互现，乙二醇、聚丙烯价格上涨，尿素、聚氯乙烯价格下跌，甲醇、电石、聚乙烯价格基本持平。下周，东部地区受台风影响，预计日耗维持目前水平，补库受水泥复产有所下降。建议重点布局具有产能或销售有增量的优质动力煤公司；新型煤化工产品价格有所上涨，关注优质煤化工公司。推荐陕西煤业，建议关注中国神华、中煤能源、华鲁恒升等。

煤炭板块小幅下跌，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌0.11%，沪深300指数上涨0.01%，跑输沪深300指数0.12个百分点。全板块整周16只股价上涨，2只整周停牌，14只下跌，4只持平。宝泰隆涨幅最高，整周涨幅为14.65%。

动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤( Q5500K)指数569元／吨，周环比下跌0.18%，CC15500动力煤价格指数576元／吨，比上周下跌3.36%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌，黄骅港环比下跌，广州港环比持平；从产地看，大同、鄂尔多斯、榆林价格环比持平；动力煤期货结算价格652.2元／吨，环比上涨0.83%，基差缩小。库存方面，秦皇岛煤炭库存周环比减少24.5万吨；6大发电集团煤炭本周库存1518.92万吨，周环比增加0.69%，周平均日耗75.15万吨，环比上升1.66%。

炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤（山西产）价格为1750元／吨，周环比下跌0.57%，产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平；焦煤期货结算价格1165元／吨，周环比下跌3.44%，基差扩大；一级冶金焦价格2283元／吨，周环比下跌1 .08%；二级冶金焦价格2091元／吨，周环比下跌2.92%。库存方面，京唐港炼焦煤库存244.75万吨，周环比增加24.25万吨(1.1%)；独立焦化厂总库存766.53万吨，周环比减少1 .17%；可用天数15.36天，周环比增加0.03天。

煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）960元／吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价（中间价）3080元／吨，周环比持平；华鲁恒升尿素出厂价（小颗粒）1860元／吨，周环比下跌4 62%：华东地区电石到货价3350元／吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯( PVC)市场价6905元／吨，下跌0.36%；华东地区乙二醇市场价（主流价）7260元／吨，周环比上涨0.83%；上海石化聚乙烯( PE)出厂价9950元／吨，周环比持平；上海石化聚丙烯( PP)出厂价9450元／吨，周环比上涨1.07%。