华大基因二跌停 看还是看疗效？

央视网消息：成功的药企是99%的研发加1%的广告，可惜太多的药企正好相反。今年以来，医药板块因为吃药喝酒行情备受关注，片仔癀受市场热捧，股价年初至今大幅上涨超过100%。拥有多种疫苗自主产品的智飞生物今年以来股价上涨也超过了80%。但需要注意的是，往往越是新锐的医药生物波动越大。此前曝出疫苗生产记录造假的长生生物目前已经连续三个跌停，号称基因检测龙头的华大基因近期也是负面消息不断，一度接近出现三个跌停。那么我们应该如何评价医药企业的表现？医药板块中到底哪些企业才有真正的价值？

医药股最近倍受市场关注，华大基因最近连续二个跌停，长生生物三跌停，但同时一些好的医药公司比如说恒瑞医药、片仔癀却连创新高。分析他们的市场情况和企业基本面，就会发现像华大基因或者长生生物包括年初出事的莎普爱思，都存在同样的特点：

其一，业绩爆发时间持续时间短，经过市场检验的时间不够长，一般是最近三年左右业绩增长非常快；

其二，这些企业往往更重视营销而不是研发。

云南白药1993年上市，但股价进入独立的上升通道是1998年，在二级市场经过投资者的检验超过五六年。复星医药是1998年上市，2006年趋势性上涨被市场认可。片仔癀这么好的企业，2003年上市，在2009年之后才走出独立上涨的行情。产品不仅经过在实验阶段的考验，也经历了二级市场的考验。

但是我们看到长生生物、华大基因，过多的宣传或者营销，而且上市时间都不久。所以在二级市场投资者再定位检验的过程中，往往会显现出一些问题，给投资者带来风险，而且他们目前价格下跌都比较厉害。

医药股市盈率偏高但增长快负债少

和整个A股市场比，医药板块目前存在高市盈率低负债高成长的特征。医药板块的平均市盈率，现在在35倍左右，基本上是A股整体市盈率的两倍。但医药股成长性好，两百多家医药企业中ROE也就是净资产收益率超过20%的企业有20多家。

医药行业另一个特点就是，他研发的高投入高风险和长周期。由于国内资料欠缺，参考美国相关资料，美国的医药行业研发投入是其他行业的四倍多，医药研发的失败率很高。医药研发从形成合成药到实验，再到最后上市在美国平均需要12年。这期间需要大量资金来维护。

而A股目前医药市场前景比较广阔。我国在医疗健康的消费占GDP的比例现在是6%。但是在德国和日本发达国家的GDP占比是12%左右。美国更高达17%。按我国现在的GDP，若占比增长到10%，就会增加三万多亿的市场份额。

医药板块今年以来整体上涨4.54%

在今年整体指数较为低迷的情况下，医药板块整体看来仍然上涨。根据申万行业分类，今年以来医疗服务和生物制药板块涨幅接近15%，化学制药涨幅为3.03%，医药商业微涨1.62%，中药和医疗器械跌显示为下跌。

今年以来新股药明康德涨幅已超过200%，估值87倍，康泰生物、正海生物和片仔癀涨幅也翻倍。属于化学制药板块的海辰制药涨幅也接近1倍。

估值方面，医药生物板块比目前市盈率在34倍左右，其中医药商业和中药板块估值20多倍，化学制药32倍，生物制品和医疗器械接近50倍，而医疗服务达82倍。

六家医药公司公布业绩快报

近期有6家医药行业上市公司公布了中期业绩快报，其中属于中药行业的片仔癀归母净利润预计6.19亿元，动态市盈率84倍，同属中药板块的康恩贝和江中药业分别预计5.48和2.28亿元。属于化学制药的普洛药业、特一药业和润度股份归母净利润都接近1亿。

超八成已公布业绩预告医药公司预喜

在181家已公布业绩预告的医药公司中，有49家显示预增，80家显示略增，13家续盈，还有4家扭亏，预喜的超过了已发布业绩预告公司的8成。

投资者：医药企业需加强技术研发

陆家嘴投资者A：

就是要买一点能有自己核心竞争力、核心技术的那种医药股。如果你要买股票的话，它好像说得比较好，但是实际上没有什么自己的东西的，可能会有问题。

陆家嘴投资者B：

可能国家在医药监管方面，有些可能还做得不是特别到位。另外一方面医药公司它们在研发上面也不是很重视。我们现在的确在研发投入上面，跟国外比较先进的这些国家的医药公司差距还是比较大。

陆家嘴投资者C：

市场是好的，就看我们上市企业是不是把这个药的整个过程做得很规范。如果不规范就会出现长生生物这类的。但是如果做得很规范，的确也是市场所需求的。从长远的角度来说，医药行业还是值得期待的，上市公司的效益也值得期待。

陆家嘴观察观点：

医药市场前景广阔，但是对于医药股的选择，因为行业的专业性复杂性，所以挑战极大。股神巴非特对医药股其实也很无奈，他一般选择百年老店，自有专利品种非常多的企业去控制风险。对于投资者来说选择药企，一定要找有核心产品有品牌美誉度的龙头公司，才能够防范风险。