机构解析：周三热点板块及个股探秘(7.18)

1、建材行业：淡季不淡旺季更旺 水泥行业累计净利润创历史新高

类别：行业研究 机构：新三板在线 研究员：新三板在线研究所

半年报披露窗口期临近，多家上市公司业绩翻倍，如四川双马公布的业绩预告显示，2018年1月1日至2018年6月30日，净利润预计增长469.65%以上。除了四川双马业绩高增长外，国内最大的水泥公司海螺水泥的中报业绩同样出现大幅上涨，公告显示，海螺水泥上半年实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比增加53.73亿元人民币-67.17亿元人民币，同比增加80%-100%。

通过研究我们发现，水泥公司业绩大增，并非偶然现象，除了自身经营效益提升外，还有一个重要的原因是行业基本面正在发生深刻变化。

根据数字水泥网的统计，2018年1-5月水泥行业累计利润为514.91亿元，同比增长163.86%，处于历史同期最高水平，比之前最好年份2011年高出162.34亿元，2018年水泥行业利润总额创历史新高已基本确立。

核心观点:

受供给侧改革等的影响水泥行业淡季不淡 我国水泥行业继续推进供给侧结构性改革，呈现出淡季不淡，旺季更旺的特点，行业整体库存低位运行，水泥价格持续回升。

由于需求旺盛，产量下降并没耽误收入增加 2017年，我国水泥产量23.4亿吨，比上年降低3.1%，主营业务收入同比增长17.89%，实现利润877亿元，同比增长94.41%。

2、机械行业:重点关注中报超预期且稳定成长的个股

类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘国清，钱建江，刘瑜

本周核心组合:三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、诺力股份、精测电子、中大力德、快克股份、双环传动、日机密封、拓斯达、杭氧股份和杰瑞股份。

长期推荐组合:长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、昊志机电、机器人、华铁股份、安徽合力和中集集团。

本周观点 重点关注中报行情。主要是中报业绩有高增长且具备超预期潜力的个股，看得相对短期。自上而下我们主要关注构成中报业绩的业务发生期的1)行业景气度；2)公司经营能力以及3)汇兑因素。从行业景气度看，工程机械销量已经维持了近2年高增长，且随着公司自身历史问题的消化，景气度的传导势必会越来越好；2018年机器人行业虽然整体增速放缓，但国产品牌基数低、成长快，仍能维持高增长(本体及零部件公司皆如此)，估计国产机器人上半年增幅超过50%；油气行业向上周期基本已经确立，在市场普遍认为业绩判断不易的情况下，具备超预期潜力(财务状况及公司质地是考量重点)。从公司经营能力看，经营杠杆释放的程度构成超预期的基础(如杰瑞股份油服业务毛利率提升、华测检测净利率修复等)。从汇兑看，出口业务占比大的公司在美元升值背景下有超预期基础(如浙江鼎力、杰瑞股份、巨星科技等)。

重点关注后续稳定增长且确定性较强个股。看中长期，尤其在市场不好的情况下，有确定性稳定增长业绩的个股值得重点关注。主要有几个选股思路:1)选择中长期向上的行业，如自动化、半导体装备、检测认证行业以及有工业强基、进口替代逻辑的领域；2)选择成熟行业的优质龙头；3)自下而上的选择订单增速高，订单周期较长且处于订单向业绩转化中的公司。

3、医药生物行业周报:震荡行情坚守绩优股

类别：行业研究 机构：华安证券股份有限公司 研究员：华安证券研究所

主要观点

上周大盘反弹1.26%，医药板块以周涨幅7.96%居第二，在前期大幅回调之后反弹明显，前两周我们总结了医药生物行业已发布业绩预告的公司业绩，中报的确定性也为板块后期表现提供了业绩支撑。截至7月15日，在已发布业绩预告的122家公司中，业绩增速在50%以上的有21家，增速在30%以上的合计39家。整体来看，已预告业绩的上市公司增速下限在20%以上的有30家，占比达38%。本周我们持续建议在大盘震荡盘整的前提下，仍持有和布局各领域业绩优异和高成长公司，持续推荐:(1)推荐创新+一致性评价确定受益标的临床CRO龙头泰格医药(中报预计增速65-95%，18-19年保持高增长)；关注一线创新标的恒瑞医药，推荐二线创新药标的安科生物、华东医药；(2)商业板块:两票制实施进入关键阶段，主要省级市场已经进入实施期，调拨业务影响正逐步减弱，板块业绩有望在三季度、四季度开始出现反转。当前医药商业板块估值已经处于历史底部，关注全国商业龙头上海医药、九州通，地方龙头国药股份、柳州医药。(3)连锁药店龙头:药店“分级分类”管理制度将逐步推广(广东已经开始推行)，利好行业龙头整合，推荐精细化管理连锁药店益丰药房、一心堂，关注老百姓。(4)其他领域优质个股:优质儿童药企业济川药业、仁和药业，胰岛素龙头通化东宝，疫苗龙头康泰生物(中报预告280-310%)，连锁眼科医院爱尔眼科，心血管平台龙头乐普医疗(中报预告50-70%)。

上周市场表现

上证综指上周涨幅1.11%，SW医药生物指数上涨7.96%，行业排名第2，跑赢沪深300。子行业中生物制品(9.38%)、医疗器械(8.93%)、医药商业(8.71%)、医疗服务(8.46%)跑赢板块，化学原料药(7.50%)、化学制剂(77.49%)、中药(6.82%)跑输板块。

行业动态

CFDA:《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》发布境外临床数据可共享；天士力生物Pre-IPO轮融后估值125亿人民币；

歌礼制药通过港交所聆讯；基石药业PD-1抑制剂CS1003获准临床

板块估值

截至7月15日，SW医药生物行业市盈率(TTM整体法，剔除负值)35.29倍，低于历史平均38.59倍PE(2006年至今)，相对于沪深300最新PE溢价率为199.57%，本周回升明显。子板块方面，医疗服务板块估值为84倍、医疗器械50倍、生物制品板块48倍、化学制剂35倍、化学原料药29倍，中药板块29倍，医药商业25倍。

风险提示

政策变动风险；系统性风险。

4、食品饮料行业周报：稳中求胜

类别：行业研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：万蓉

近期行情回顾:上周各大指数都企稳回升，其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为+3.06%、+4.66%、+5.01%和+3.79%。申万28个一级指数都取得了正收益，从涨跌幅上看，休闲服务、医药生物和电子分列第一到第三位，涨跌幅分别为+9.16%、+7.96%和+7.43%；涨跌幅后三位的是采掘、国防军工和传媒，分别为+0.34%、+0.89%和+1.12%。食品饮料上涨5.99%，列第六位，跑赢沪深300指数2.20个百分点。食品饮料子行业涨跌幅排名前三的分别是食品综合(+8.87%)、啤酒(+8.03%)和调味发酵品(+6.60%)。

行业及上市公司信息回顾:兰州黄河预亏3000万，归咎于投资收益大幅下降；王老吉表现亮眼；2018年上半年日本啤酒类产品出货量18337万箱，减少3.6%；2018年上半年温州口岸进口啤酒2.17万吨，增长116%；光明乳业1.25亿新西兰元建生产线；6月阿里线上销售额同比高增52%，高端化成核心趋势；伊力特产品全线涨价；2018年1-5月全国酒类制造营收同比增长12.56%；帝亚吉欧加快推进对水井坊20.29%股权收购；三只松鼠营收近70亿；汤臣倍健推出F6supershot功能饮料；茅台今年实现900亿销售已无悬念。

投资建议:目前食品行业的主旋律是:多个白酒品牌提价，强者恒强趋势明显；食品、饮品往健康、功能方向转型；液态奶面临饱和，奶酪、酸奶、乳酸菌等新品种存在快速增长的可能等等。作为传统的防御型行业，绝大多数子行业基本面可以确定，表现也相对坚挺，我们对食品饮料板块依然保持相对乐观的态度。建议关注贵州茅台、五粮液、古井贡酒、舍得酒业、千禾味业、汤臣倍健、好想你等。