医药行业投资研究报告：阶段性反弹 把握绩优主线

政策及行业动向

1)美国FDA授予AclarisTherapeutics局部治疗用JAK1/3抑制剂ATI-502用于斑秃治疗的快速通道地位,其中包括用于斑片状斑秃和更严重的变异型疾病以及完全脱发和普遍脱发的治疗。2)7月10日,国家药品监督管理局发布《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》,该规则对接受境外临床试验数据的适用范围、基本原则、完整性要求、数据提交的技术要求以及接受程度均给予明确,一是确保数据真实、完整、准确、可溯源,二是数据提交有规矩,三是数据质量决定接受程度。3)本周维生素A市场高位回落,维生素B1市场小幅反弹,维生素C、K3市场成交好转,烟酸、维生素B2、泛酸钙市场稳中偏强运行,维生素D3、生物素市场震荡整理,维生素E市场价格位于历史低位,总体来说维生素市场价格宽泛。4)本周共有效监测515个中药材品规,价格上涨的品种有52种,占10.0%;下跌的品种77种,占15.0%;另外有386个品种价格与上周同期持平。本周,因天气而导致的行情波动品种明显增多。一类品种是前期春季受冻,近期随着产新或者迎新,减产情况明朗价格上升;二类品种是近期受极端暴雨影响导致商家预期提高,短期内价格上升,如四川的麦冬。三类品种是天气影响仍在发展中,情况暂不明朗,如甘肃持续多雨。虽处淡季,但中药材波动品种明显多于前期,品种也呈现两极分化现象,有题材的品种较强势,无题材的品种仍疲软。

推荐组合

医改不断推进的大背景下,创新药要“新”,改良药要“优”,仿制药要“同”进一步落实。创新药和一致性评价作为重点推进领域仍是未来的投资主线。特别是在后续政策的不断跟进下,优质创新药企业、以及拥有重磅仿制品种、有望通过一致性评价扩大份额的仿制药企业亟待价值重估。稳健组合:华东医药(000963)、益丰药房(603939)、片仔癀(600436)、康美药业(600518);进取组合:浙江医药(600216)、美年健康(002044)、华润双鹤(600062)、爱尔眼科(300015)、广誉远(600771)、华海药业(600521)。稳健组合本周涨幅为7.70%,低于申万医药生物指数0.26个百分点,超过沪深300指数3.91个百分点;进取组合本周涨幅为8.92%,超过申万医药生物指数0.96个百分点,超过沪深300指数5.13个百分点;从组合推出之日(2018年1月1日)起,稳健组合区间涨幅31.18%,超过申万医药生物指数25.55个百分点,超过沪深300指数44.53个百分点;进取组合区间涨幅2.66%,低于申万医药生物指数2.97个百分点,超过沪深300指数16.01个百分点。

（渤海证券 王原）