行业研究： 食品饮料行业周报:市场反弹小白马先行 五粮液批价回升周报

1、短期有催化,长期有空间,市场反弹食品饮料仍是优选:近期跟市场的交流中,除了关注中报外,市场普遍担忧宏观经济波动对白酒板块的影响。我们认为,宏观经济下行对机会所有行业都会产生影响,而食品饮料和白酒受影响之后。其次,经过近四年的调整后,目前大众消费已经成为白酒需求端的重要支撑,韧性强,行业的聚饮属性以及“面子消费”特征决定其价格带上易下难。因此,尚毋庸担心行业出现2012年那样需求端大幅下滑的情况。目前时间点,白酒板块“短期有催化、长期有空间、估值性价比较高”,我们认为其仍具备较佳配置价值:短期看,中报靓丽业绩将是最强催化剂,古井、茅台集团数据已是例证;长期看,次高端价格带仍有4倍以上成长空间,行业趋势才刚刚开始,前期随大盘调整,反弹中表现抢眼,继续看好。

2、五粮液批价回升,淡季市场调整初见成效,古井贡酒业绩已经再次证明趋势:五粮液近期批价回升,多地报价已经达到820-830左右,较前期上涨10-20元左右,公司前期市场调整效果初见成效。五粮液今年业绩增速要好于去年,只不过渠道和批价表现较弱使市场担忧公司业绩持续能力,五粮液是高端需求稳健增长最确定的受益品种,短期批价波动不改公司真实上升基本面,近期公司通过停货、消化库存等手段积极理顺渠道,批价上升就是股价最好的催化剂!古井贡酒中报业绩超预期后,但股价受大盘拖累不涨反跌,公司业绩已经连续多个季度超预期,次高端趋势已经反复验证,继续看好区域次高端龙头(小白马)的表现!

3、中炬高新业绩环比加快,汤臣倍健计划增发收购海外益生菌公司:中炬高新上半年营收和净利润增速均环比加快,美味鲜二季度单季低基数上收入如期加快,而且盈利提升推动美味鲜上半年净利25%左右增长。地产叠加母公司出售物业带动公司整体经营水平提升。汤臣倍健,计划收购海外LSG100%股权,后者总作价35.6亿元,核心品牌为Life-Space,借此进军快速发展的国内益生菌行业。同时,公司还将以12.81元/股(除息调整后)发行1.09亿股,占并购完成后总股本的6.9%。

4、近期重点推荐:口子窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份、老白干酒,今年的投资主线是小白马(区域次高端龙头)。继续看好板块在业绩和外部利好催化下的表现,综合推荐个股有:高端白酒:贵州茅台、泸州老窖、五粮液;区域次高端龙头:口子窖、古井贡酒、洋河股份、今世缘、老白干酒、山西汾酒。大众品:白云山、涪陵榨菜、双汇发展、伊利股份、安琪酵母、中炬高新、海天味业。

5、风险提示:市场走势带来的风格影响;行业重点公司业绩不及预期。