用背后的投资逻辑 寻找下一部爆款电影吧

因爆款佳片,北京文化股价自7月3日起连续四日逆市暴涨,总市值也从6月20日的68亿元上升至7月6日的115亿元。

实际上,因电影火爆使背后投资公司受益的例子并不少见,《战狼2》《红海行动》《羞羞的铁拳》《芳华》等电影已为相关影视公司赢得一批收益红利。对于很多投资者来说,能够提前预测下阶段可能存在的“爆款”电影,并购入其背后投资上市公司的股票,将是一桩美事。

如今暑期档已经来临,该如何“快、准、狠”地抓住机会,搭上通往“涨涨涨”站点的列车呢?

新快报记者 许轩语

节假日国产“爆款”电影频出

据国家电影局官方数据显示,截至2018年6月30日,上半年中国电影票房为320.31亿元,同比增长17.82%。虽然整体增速已不及前几年,但国产片增速迅猛。320.31亿元的票房中,国产影片票房为189.65亿元,比去年同期的105亿元增长80%,占总票房份额近六成。

具体看,今年上半年国内院线电影共产出9部突破10亿元的影片,包括《红海行动》《唐人街探案2》《捉妖记2》《前任3》《后来的我们》等5部国产电影。“爆款”电影几乎均产自节假日期间,“史上最火”的春节档就狂揽三部十亿级国产影片。

高票房影片背后全都紧靠着一堆“香饽饽”上市公司。以今年春节档为例,横店影视、光线传媒、中国电影等个股在春节档影片内参与度较高,在上映的6部影片中,均参与出品了2部以上影片。对应地,这类个股股价在A股影视板块中表现较为突出。

如斩获33.98亿元票房的《唐人街探案2》,在票房突破31亿元后,其投资出品方股价逐渐走强。横店影视于3月6日创下开市后股价新高,报收35.58元;中国电影从22日的17.12元上升至3月2日的17.95元,更于3月5日盘中触及18.24元高位。

去年年末,由华谊兄弟主出品的《前任3》也赢得一波小高潮。去年12月28日影片上映前一天,华谊兄弟收盘价为8.74元,2018年1月8日,收盘价为9.78元,短短十天内市值增长近30亿元。

要论押宝能力最强的,还要数北京文化。其去年暑假档还保底发行了56.8亿元票房的《战狼2》,其股价最高飙升至22.46元,市值增加约50亿元。《战狼2》还为公司创造了50%的2017年净利润。

炒作逻辑

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映前发公告 宣发力度大

在“爆款”电影层出不穷,相关影视股频频受益情况下,提前分析可能存在“爆款”电影的个股尤为必要。如何判断电影会不会成为“爆款”呢?一般来说,“爆款”电影的推手无非两种,“自来水粉”以及事先宣发力度大,“自来水粉”不确定性因素高,事先宣发则为有目的性的进行。

实际上,不少上市投资公司会选择在电影上映前发布公告,表明此次电影的宣发资金情况。有市场分析表示,宣发力度大更有利于获得院线方的更多排片,而排片占比高则可加强对票房的支撑作用。

当然,事先根据投资方的宣发力度判断后期票房走势只是方法之一,此外还需考虑市场舆论、政策等外部风险。

值得一提的是,了解影视个股适不适合买,还需从个股所处板块的大环境出发。以目前来看,影视板块在经历了2015年的“狂欢”后,整体陷入了沉寂。

“目前以影视股为主的文化传媒板块点位已创2013年8月以来新低,相比2015年高位,目前该板块跌幅已近70%。”万联证券投资顾问总监陈驰对新快报记者说,由于当时市场对于影视概念异常追捧,再加上有上市公司以高估值并购了影视方面的资产,使得该板块整体表现热闹,但在2015年以后,高估值板块下跌幅度较大。

数据显示,2017年国内文化传媒行业并购案例为274起,完成案例166起,已披露并购金额66亿美元,实际完成并购金额26.21亿美元。在经历过2015年的并购热潮及2016年的政策收紧之后,2017年文化传媒并购市场趋于理性。

2

寻找真成长的龙头

对于如何选择具备潜在上涨机会的影视股?陈驰表示、需寻找在影视股中盘子较大,且有过往炒作历史的个股。按照以往宣传经验,北京文化对《战狼2》的宣传幅度和时间与其股价涨幅及持续时间较为对应。“接下来投资者可关注光线传媒、北京文化等个股暑期档电影动向,注意其中是否存在有‘爆款’潜质的影片”。

其次,还可以从个股的K线走势判断。如华谊兄弟,目前其股价走势处于持续落值状态;而光线传媒则处于相对稳定的提升阶段。

再次,需要从公司业绩出发,妥善选择业绩正常的个股。陈驰表示,不建议选择影视股业绩大幅下滑或微幅盈利的股票,而需找出财务数据稳健,且每股盈利不是低至几分钱的影视个股。

在方正证券传播与文化行业首席分析师杨仁文看来,目前文化传媒行业的投资逻辑正在发生重大变化,价值投资正在回归,如电影行业从“拼数量”到“拼品质”。而把这类变化应用于A股市场,影视股则从原来追逐高估值、高弹性等主题到现在看重低估值、真成长等龙头股;从追逐热点个股到投资稳定业绩股票。

此外,从事股票投资分析工作的廖先生向新快报记者介绍,选择“有保障”的个股还需注重看企业承诺事项完成进度,“如果企业承诺要完成的业绩没有兑现,或是重大事项进展缓慢等,可能会使投资者产生消极心理,并出现资金外逃而影响股价”。

延伸

下一个爆款? 《一出好戏》《大轰炸》等电影值得期待

下一阶段可能存在的“爆款”影片,有一定程度产自于7月-8月的暑期档中。截至7月13日,今年暑期档还将有51部影片在“国产电影保护月”定档上映,如华谊兄弟主出品的《狄仁杰之四大天王》、中国电影参与出品的《大轰炸》等。

中航证券分析,受近期电影“爆款”频出的影响,暑期电影市场持续火热,7月陆续还有《邪不压正》等多部令人期待的影片已经或即将上映,建议关注光线传媒8月10日上映的《一出好戏》,同时继续关注受益渠道方金逸影视、横店影视。

不过要注意的是,影视行业为高风险项目,存在销售市场不理想、内容审查不过关、预付账款金额较大等经营风险。而在相关个股股价上涨中,甚至会出现类似于北京文化在赶超《美人鱼》票房纪录后,高管减持套现的负面消息,而致使股价大跌。

影视行业上市公司2018年半年度业绩预告(部分)

证券名称 业绩预告 净利润 净利润上限 净利润下限 目前收盘价

类型 涨跌幅(%) (亿元) (亿元) (元)

光线传媒 预增 434 21.4 20.4 10.25

唐德影视 预增 58.14 0.95 0.85 12.91

华谊兄弟 略减 -40 2.88 2.58 6.09

欢瑞世纪 扭亏 231 0.52 0.48 5.55

金逸影视 续盈 22.5 1.2 0.8 21.15

当代东方 预增 505.7 1.5 1.5 停牌

幸福蓝海 略增 45.15 0.95 0.76 11.1