抢反弹 北上资金持续加仓

随着两市筑底预期强化，盘面震荡也有所加大，不过北上资金并未如预期般保守。近一个多月来，虽然指数持续弱势，但北上资金似乎无惧回调，继续呈现净买入态势。值得注意的是，纵观近期北上资金的动向，不难发现，整体上呈现出明显的阶段性。即盘面企稳前，北上资金不时出现净流出。而伴随着上周两市企稳预期强化，北上资金再度转为全面流入。数据显示，上周北上资金净买入A股金额达到66.68亿元，“抢跑”反弹的意味浓厚。

净买入趋势未改

上周市场摆脱了此前的回调进入筑底震荡期，在此背景下，北上资金未改其乐观态度，对A股依旧积极布局。数据显示，北上资金近期净买入A股的力度环比有所加大，似乎有意抢跑反弹行情。

整体来看，数据显示，7月份以来，沪股通资金累计净流入达116.24亿元，深股通资金累计净流入为21.23亿元，北上资金合计净流入达137.47亿元。7月6日当天，尽管上证指数一度跌至年度最低点2691.02点，北上资金依然无惧回调，大举买入，资金净流入达到了43.85亿元，创下近一个月的净流入额新高。

从近7天沪股通、深股通前十大活跃股榜单数据来看，净买入金额居前的个股有中国平安(行情601318,诊股)(港股02318)、伊利股份(行情600887,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)、海螺水泥(行情600585,诊股)(港股00914)、万科A(行情000002,诊股)、分众传媒(行情002027,诊股)、中国国旅(行情601888,诊股)、大华股份(行情002236,诊股)。而净卖出金额居前的则有恒瑞医药(行情600276,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)、大族激光(行情002008,诊股)、老板电器(行情002508,诊股)、水井坊(行情600779,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)、洛阳钼业(行情603993,诊股)(港股03993)、万华化学(行情600309,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)、天齐锂业(行情002466,诊股)。

此前中银国际证券就指出，无论是从市场总体估值水平、低估值股票占比还是市场总体业绩增速、高增长股票占比等几个指标来看，目前A股的估值都是历史底部水平。近期，市场因为情绪面因素而大幅波动，悲观投资者认为A股前景较差。但“情绪是多变的，价值是永恒的，估值底是最重要的底”。A股估值已经是历史底部水平，当下投资者可以乐观看待未来。

分析人士表示，北上资金的积极布局无疑显示出其对A股市场中长线投资机会的认可，短期看，其重点布局的个股不仅将受益于增量资金流入带来的流动性优势，在回调行情中更具防御性；同时随着两市企稳信号越发明显，相关个股也将有望率先走出反弹行情。

消费白马仍受青睐

分析人士表示，此前A股重挫，多次刷新阶段新低。不过，数据显示北上资金一直维持“抄底”A股动作。由于北上资金是素有“聪明钱”之称的海外资金借道进入A股的主要通道，其动向在当下尤为值得注意。

统计发现，7月份以来，共有41只个股登上沪股通、深股通前十大成交活跃股榜单，其中，中国平安、伊利股份、恒瑞医药和海螺水泥等个股月内上榜达9次，平安银行、美的集团、海康威视(行情002415,诊股)、格力电器、五粮液(行情000858,诊股)等个股期间均上榜8次。

从北上资金成交额来看，贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、美的集团、海康威视、五粮液和格力电器等个股北上资金交投最为活跃，买入金额均达到40亿元以上。

进一步梳理发现，上述41只个股中，共有28只个股月内实现北上资金净买入，占比接近七成。具体来看，中国平安期间北上资金净买入额居首，达到279956.1万元，伊利股份、海螺水泥、美的集团和招商银行等个股月内北上资金净买入额也均达到5亿元以上，其余北上资金净买入额超过1亿元的个股还有：万科A、工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、贵州茅台、海康威视、中国国旅、建设银行(行情601939,诊股)(港股00939)、分众传媒、洋河股份(行情002304,诊股)、风华高科(行情000636,诊股)、上汽集团(行情600104,诊股)、北新建材(行情000786,诊股)、爱尔眼科(行情300015,诊股)和大华股份等。

值得关注的是，7月份以来，北上资金累计斥资7.21亿元净买入美的集团，仅7月5日北上资金净买入金额就达到了3.9亿元，这与7月4日晚间，美的集团抛出了回购计划不无关系，北上资金对回购股也表现出强烈的偏好。

分析人士强调，由于在此前的回调中前期领涨的板块一一“熄火”，其他板块主力做多意愿寥寥，观望情绪较浓。在这样的背景下，北上资金继续抱团大消费和白马股反映出其对后市投资主线缺乏全面把握的无奈。事实上，在近期行情反复中多数投资者都有无从下手的直观感受，承担着比以往相对更多的市场风险才能获取相应的收益。换言之，收益仍在，但需付出更高的成本和承担更大的波动，因而确定性就显得弥足珍贵。

关注涨价概念

市场人士提醒，虽然两市继续下行的空间有所收窄，不过由于盘面博弈难度依然较大，增量资金大规模入场的意愿不足，后市齐涨共跌的可能性不大，结构性分化料将成为主线，各板块交易机会也将更多取决于基本面。

据统计，周内电子行业获主力资金净买入超过23亿元，位居所有板块之首，其次是食品饮料、银行、钢铁和家电行业。从成交活跃股来看，北上资金继续加仓金融板块，中国平安作为成交活跃股累计获净买入超过7亿元，其次是白酒龙头贵州茅台和家电龙头美的集团；医药龙头恒瑞医药虽然周内上涨7.16%，但被净卖出4.83亿元。同时，北上资金也在积极抢筹涨价议题的周期股。

风华高科作为成交活跃股新“面孔”，上周内两次登榜，累计获北上资金净买入1.55亿元，作为国内MLCC（片式多层陶瓷电容器）龙头，上周内公司股价涨幅达36%。北上资金也着手迅速加仓，最新持股比例从7月初1.77%迅速增至3.09%。

天风证券表示，考虑到目前全球大厂新增MLCC新投产能的释放节奏（扩产周期3-4个季度），保守预计此轮行业景气周期持续到2019年第一季度（主要产能开始释放）。鉴于MLCC产线核心设备流延机和叠层机的交货瓶颈，预计全球MLCC新增产能释放节奏较慢，行业景气度有望持续到2020年。

受益于涨价等影响，风华高科7月6日晚间也上修了业绩预期，预计今年上半年公司盈利比上年同期最高增长近3倍，每股盈利最高将达0.49元。