京东金融估值为何两年增三倍高达1300亿？

京东金融日前宣布签署了新一轮130亿元的融资计划，投后估值达1330亿元人民币，两年估值增长3倍。但其目标远不止于此。京东金融C EO陈生强认为，当下京东金融的B 2B 2C商业模式，有很大机会创造出千亿美元市值的公司。到底是什么支撑起京东金融的千亿估值？在此轮融资过程中，投资人真正看重京东金融的价值在哪里？“在A轮融资时，投资人问我们的都是消费金融大概能占到将来整个金融市场的百分之几，现在投资人问的是你对于整个C端用户的运营”，京东金融副总裁、董事会秘书、战略投资部总经理马骥昨日接受南都记者采访时，透露了在两轮融资中投资方对于京东金融关注点的不同。估值：“去金融化”和“科技化”显威马骥表示，在此轮融资中，投资人重点关注京东金融几个方面的潜力。一是京东金融处于京东的生态中，具有强大数据基础；二是过去几年，京东金融的成长让外界看到京东金融能将京东的潜在资源变成核心能力，离开京东体系，京东金融也能很好地发展，并进一步助推电商业务实现增长；三是京东金融团队对于战略的敏感度和认知。马骥表示，在此轮融资中，投资人重点关注京东金融几个方面的潜力。一是京东金融处于京东的生态中，具有强大数据基础；二是过去几年，京东金融的成长让外界看到京东金融能将京东的潜在资源变成核心能力，离开京东体系，京东金融也能很好地发展，并进一步助推电商业务实现增长；三是京东金融团队对于战略的敏感度和认知。而在外界看来，京东金融估值短期快速增长，更重要的原因在于“去金融化”和“科技化”带来的估值模式变化。领沨资本创始合伙人马宁昨天告诉南都记者，每个投资机构对于同一家公司有不同的估值方法。有的是互联网的估值方法，看人头、看收入、看PS （市销率）；有些是传统金融机构的估值方法；有的是PD （市息率）/PE （市盈率）。对于金融科技，他认为可用PS，也可用PE来看。如果是偏重于科技的互联网公司，它的PE估值更像互联网公司；如果是在应用模式上更偏重于资产负债表的业务、自己承担风险等等，则更偏重于传统金融机构。对于京东金融，马宁认为，从估值角度看不断减少持有资本板块方式无疑有助于估值的提升。“从价值角度来讲，如果一个公司更偏重于科技、互联网，不是做传统金融资产负债表的业务，PE估值会更高。”马宁指出，京东金融也在建立自己在各种领域的能力，帮助传统金融机构获客，这是一种比较轻的模式。亮点：科技转型早已融入各项金融业务南都记者注意到，目前可查的数据显示，京东金融的收入大头仍是金融业务。但马骥昨天向南都记者表示，科技转型其实已经融入到各项金融业务中。马骥向南都记者解释称，虽然目前的财务报表暂未单独体现出技术服务收入的金额，但实际上数字、科技的服务已经在各项金融业务的成绩中体现了。他表示，未来，京东金融从报表角度记入科技相关收入的比例将会越来越高。他补充称，京东金融所有收入的本质来源是基于数字、科技的。比如，消费金融白条、金条表面看是信贷业务，但它底层的本质是采用接近算法的数字风控模型，从核心能力上讲与纯粹的金融业务差异很大。马骥强调，京东金融最初便是一家由数据驱动的公司，其核心能力在于“了解你的用户”（K YC）和“了解你的用户业务”（KYB），京东金融充分运用这种资源禀赋，再利用科技为金融行业和其他行业赋能。“把资源禀赋变成实际能力，是京东金融团队的战略选择和战略眼光。”马骥如是说。B2B2C模式：有三大明显优势与核心竞争力在业内人士看来，京东金融短时间内实现估值的快速增长，与其业务模式的调整不无关系。今年，京东金融宣布从原本B2C的个人金融服务模式切换到B2B2C服务模式，即通过服务B端金融机构，从而达到提升金融机构C端用户客户体验的目标。对此，中央财经大学金融学院教授郭田勇昨天向南都记者分析称，京东金融这类金融科技企业和银行传统金融各有优势，双方很容易找到合作契机，融合也是大势所趋。郭田勇认为，当下金融科技公司不做金融，升级成为提供数字科技能力输出的服务商，既是为监管合规，更重要的一层意义在于这符合这类企业未来发展的需要。郭田勇说，“从监管角度看，防范系统性金融风险一直是监管的重中之重。在当前国内的金融市场，信用违约情况比较突出，由此导致的银行坏账问题是监管机构重点关注的领域。京东金融这类金融科技公司输出的风控、数据处理能力，可以帮助银行类金融机构提升风控水平，有效识别风险。”而风控效率、获客能力和服务体验也是京东金融在B2B 2C服务中的三大明显优势与核心竞争力。采写：南都记者陈颖实习生熊润淼（南方都市报）