行业高景气助推白酒股业绩向好

随着首批半年报的发布，上市公司中报披露正式拉开序幕。在已发布半年报业绩预告的公司中，归属于景气度高行业的公司，业绩提升速度相对较快。近期白酒股中期业绩捷报频传，机构分析称，白酒行业复苏范围扩散，品牌白酒集中度加速提升，预计上半年白酒公司业绩将延续快速增长态势。

据数据统计，古井贡酒、顺鑫农业、洋河股份已披露中期业绩预告，三公司预计上半年业绩全部实现大比例增长，预计净利润上限分别为93311万元、48919万元、508074万元，最大变动幅度分别为70%、100%、30%。

“中期业绩捷报频传，白酒继续快速奔跑。行业复苏范围扩散，品牌白酒集中度加速提升，预计2018年二季度业绩将延续快速增长态势。”中银国际研究员汤玮亮分析认为，白酒复苏是逐级拉动，从高端传导至次高端，然后到中低档，复苏传导背景下，如果再叠加高管调整或激励机制变化，则业绩有望取得更好的表现，继续看好2017年次高端的山西汾酒、2018年中低档的顺鑫农业。

就白酒板块的情况，民生证券分析师陈柏儒认为：“白酒行业持久景气：本轮白酒周期因周期属性而起势，因消费属性而持久。居民消费收入的持续增长，中产阶级的快速崛起都将推升优质白酒的需求。从当前已公布的半年报预告来看，增长仍是主流，白酒板块全部预增。”

截至2018年上半年，国窖和五粮液陆续进行控量挺价动作；茅台2018年初将出厂价上调18%后，次高端白酒价格空间被充分打开，2018年上半年洋河梦系列两次提价，青花汾一次提价，水晶剑一次提价。民生证券认为：“当前部分企业战略为价在量先，三、四季度之交将迎来中秋、国庆双节，能否在消费旺季实现放量保价将验证产品是否完成价格锚定。”

个股方面，古井贡酒公布2018年半年度业绩预告，上半年实现净利润8.23-9.33亿元，同比增长50%-70%，基本每股收益约1.63-1.85元。对此，中泰证券表示，古井贡酒是二线白酒中核心推荐标的，继一季度业绩大超预期后，公司中报业绩再超预期，消费换档升级驱动区域品牌次高端产品爆发增长的大逻辑持续得到验证。

顺鑫农业中报业绩预告显示，公司上半年实现净利润4.16亿元-4.89亿元，同比增长70%-100%。机构预计顺鑫农业白酒业务收入同比增长超60%，省外白酒增长接近翻番。

针对白酒中报披露的情况，山西证券预计中报以及下半年白酒板块还会持续向好，建议继续关注业绩稳定增长的白酒板块，短期来看，建议布局中报业绩超预期个股。同时，看好量价齐升的高端白酒，增长较快且估值合理的次高端和区域龙头白酒，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘。

中银国际则认为，随着下半年的到来，品牌壁垒高、规模效应明显的龙头企业，二、三季度业绩将陆续兑现，四季度可顺利完成估值切换，如贵州茅台、五粮液等品种，都值得重点关注，推荐组合：舍得酒业、山西汾酒、顺鑫农业。