交银：中国金茂销售速度较预期快 升目标价至4.86元
交银国际发表研报指，中国金茂(00817-HK)前4个月的合约销售额达487亿元人民币。撇除出售上海写字楼项目(约270亿元人民币)的影响，销售进度仍然快于预期。
该行向中国金茂管理层了解公司近期经营表现，重点如下：18年高利润率的写字楼项目交付较少，但影响大致上被今年的住宅利润率提升所抵消；销售加快，18-20年销售目标提高至1000亿、1500亿及2000亿元人民币；未入帐的销售达到约1000亿元人民币，其中约400亿将在18年完成交付条件后确认。
短期而言，该行认为交付时间表不明确仍为隐忧，特别是最近两年交付均不达标。
交银将目标价由3.77港元上调至4.86港元，较更新后的资产净值预测折让35%，维持中性，认为估值合理。
