国泰君安升恒大目标价至30.17元
国泰君安证券发表报告指，中国恒大(03333-HK)2018年1-4月，合约销售达到人民币2122.6亿元，同比增长46.6%，达成其2018年销售目标的38.6%。单位土地成本为人民币1711元每平米，为2018年1-4月合约销售均价的16.5%。其毛利率将在2018到2020年维持在36.8%左右。
该行称，源于资产负债表的增强和盈利改善，中国恒大的运营风险将逐渐降低。这将是受欢迎的，特别是信贷环境正在收紧。预计稳定的合约销售增长，盈利能力的提高和土储规模增速的减缓。因而，净资产负债率将逐渐从2017年末的183.7%下降至2020年的81.6%。
该行将目标价从29.60港元上调至30.17港元，相当于较44.36港元的2018年每股净资产有32%的折让，也分别相当于9.2倍2018年核心市盈率和2.2倍2018年市净率。维持买入。
截至发稿，恒大股价跌1.01%，报24.6元。
