申万：瑞声首季业绩低预期 降目标价至135元
申万研究发表报告指，瑞声科技(02018-HK)一季度收入46亿人民币，按年增长10%，净利润为11亿，按年增长6%，毛利率为38%，每股收益为0.92元。整体而言，公司一季度业绩低于预期。考虑到未来声学业务竞争加剧及触控马达业务不确定性，该行将公司2018年-2020年每股收益预测分别下调至5.10元、5.55元及5.78元。目标价从196港元下调至135港元，评级从买入降至增持。
该行指，一季度声学收入同比增长27%，要是由于其SLS产品出货给三星和华为所致。此外，今年约50% iPhone将采用LCD全面屏，而此款产品声学配置将会是低端配置。考虑到未来手机厂商极为紧凑的预算，申请认为今年声学类产品将会面临较大的降价压力。在未来，预计将会有更多的安卓厂商使用SLS设计，及更多手机厂商采用3D玻璃设计，而这将成为瑞声科技主要的增长点。
截至发稿，瑞声科技跌3.89%，报111.3元，成交1429.72万股，涉资15.68亿元。
