交银首予药明生物买入评级 目标价96元
交银国际首次覆盖药明生物(02269-HK)，给予买入评级和目标价96.00港元。药明是全球领先的一站式生物药服务供应商，全球排名第五，中国排名第一。该行认为，目前全球生物药市场蓬勃发展，加上中国本土市场的增长空间庞大，药明的市场定位有利可从中受益。预计2017-2020年收入和调整后净利润的年复合增长率分别为53%和60%。
该行指，药明的全阶段商业模式使得客户粘性强劲及快速收入增长确定性高。认为公司CRO和CMO两项业务的增长潜力巨大：里程碑付款和特许权使用费是CRO的未来增长动力，而CMO有8个潜在项目处于后期研发阶段(第三期)，未来将逐步成为收入增长的主要引擎。
该行认为药明在全球生物药市场的定位独特，应当享有估值溢价。
截至发稿，药明生物股价跌0.39%，报76.6元，成交141.89万股，涉资1.09亿元。
