大摩：瑞声首季纯利逊预期 受毛利率负面拖累
摩根士丹利发表报告指，瑞声科技(02018-HK)首季收入46.38亿元人民币(下同)，按年升10%、按季则跌35%，较该行预期低出3%；首季纯利11.26亿元人民币，按年升6%、按季则跌39%，较该行及市场预期分别低出4%及9%，主要受毛利率负面拖累。
公司称声学业务收入期内按年增长27%，占整体收入52%，该行认为主要受惠于超线性扬声器平台平均售价上升所致，但这同时反映无线射频及触控马达业务期内增长有限。光学业务收入则维持单位数收入贡献，管理层指将提升胶镜头及晶圆级玻璃产能。
大摩续指，瑞声毛利率由去年第四季及去年第一季的41.7%及41.6%，降至今年首季38%，较该行及市场预期的41%为低，主要受人民币升值及产品组合改变的负面影响所拖累。给予瑞声「增持」评级，目标价160元。
