大摩：白云山今年前景改善 升目标价至33元
摩根士丹利发表报告指，白云山(00874-HK)股价本年至今累升约38%，料源于旗下产品王老吉及金戈续录强劲增长，及市场料未来数季公司销售开支低企。该行认为白云山今年业务前景改善，但对其分销业务则保持审慎看法。
大摩将白云山2018至2020年各年盈测，分别上调30%、32.3%及37%，主要由于公司制药及消费者健康业务收入展望改善；分销业务收入预测轻微调高；以及由于主要对手销售额下降，公司不需要再在广告活动中投入大量资金，销售费用比率降低。
以目前估值而言，该行认为H股上升空间仅温和，维持白云山H股「与大市同步」评级，以现金流折现率计，目标价由19.7元升至33元。
截至发稿，白云山跌1.91%，报33.35元，成交353.48万股，涉资1.2亿元。
