花旗：青啤核心盈利仍弱 评级沽售
花旗发表报告指，青岛啤酒(00168-HK)首季核心盈利仍弱，期内核心税息前盈利跌2%，扭转去年增长6%势头，逊预期5%，主因首季收入同比增长3%属疲弱，毛利率持续受压，预期华润啤酒(00291-HK)新推的中高端Super X品牌，将进一步增加青啤竞争压力。青啤首季纯利升15%，主因非经营项目高于预期带动，如政府补贴、有效税率下调等。
该行续指，青啤销量持续疲弱，尽管均价提升，但毛利率仍然收窄，相信加价亦无法完全抵销塬材料成本上升。维持予青啤「沽售」评级，目标价26.06元。继续看好华润啤酒多于青啤。
