德银：中石化勘探及生产改善 评级买入
德银发表报告指，中石化(00386-HK)今年首季纯利达193亿元人民币，或每股盈利0.16元人民币，按年上升12.3%及按季上升63.1%，表现符合预期，为该行全年盈利预测的26%。此外，集团勘探及生产业务首季显着减亏，亏损按年减少54亿元人民币，主要是受油价上升及成本减省所推动。
该行又指，中石化今年首季产生120亿元人民币经营现金流，按年下跌9%，自由现金流则仍然维持负数。虽然集团今年首季资本开支按年近倍升至64亿元人民币，但仅为全年开支指引的5.5%。
德银认为，中石化为利用现时油价范围中定位最好的油公司，加上计划分拆其销售业务可为近期的额外催化剂。维持中石化「买入」评级，目标价9.01元。
