【一线】步森股份质押爆仓 幕后玩家多个壳公司面临平仓风险

腾讯《一线》 作者 李超

1月4日晚，主营品牌商务男装的步森股份（002569.SZ）发布公告，大股东重庆安见汉时科技有限公司所持有的上市公司16%股份，全部接近股权质押爆仓线，而二股东上海睿鸷资产管理合伙企业所持有的13.86%股份，同样满仓接近爆仓线。上市公司表示为保持股权稳定性，将在5日开始停牌，为大股东筹措资金，追加保证金和质押物争取时间。

安见汉时和上海睿鸷的质押日期分别为2017年11月和2016年9、10月，彼时，步森股份股价在47-48元/股左右，在此期间，上市公司股价一直平稳，质押处于相对安全的位置。

去年12月18日上午10点半左右，步森股份股价突然闪崩，瞬间打入跌停，而19日开盘又直接一字跌停板，两天时间股价由45元/股跌至36元/股，20日，公司以筹划签订重大战略合作框架为由停牌的，但1月4日复牌，又吃到一个一字跌停，股价直接来到32.64元/股，较质押时股价跌幅超过30%。

实际上，大安见汉时在去年11月15日才通过股权转让方式从上海睿鸷手中获得16%股权成为大股东，控股后第二天，其就迅速将全部股权进行质押。而上海睿鸷又是在2015年上半年从原大股东步森集团手中获得控股权，同样在获得控股权后反复进行质押操作。

步森股份主营衬衫、夹克衫和西服等男装品类，2014年-2016年，扣非后净利润分别为-1.1亿元、-2419万元和-2257万元，连续三年亏损，2015年和2016年，其处置非流动资产分别获益4448万元和3891万元，勉强使得净利润账面扭亏，避免ST的同时也维持在了保壳状态。

巧合的是，上海睿鸷实控人、资本玩家徐茂栋，在2016年8月获得步森股份控制权后，又在去年10月份通过旗下喀什星河创业投资有限公司获得天马股份（002122.SZ）控制权，在12月18日上午步森股份闪崩前三分钟，天马股份同样闪崩跌停，天马股份在次日以筹划资产重组为由停牌至今。

有投资者认为，步森股份的闪崩与天马股份直接相关。腾讯《一线》根据choice数据查询发现，2016年12月2日，喀什星河一天之内将超过80%股份质押，到期日为2018年3月1日，该笔质押发生时天马股份股价在12元/股，闪崩前，其股价在9.3元/股左右，跌幅25%。

与步森股份相同，天马股份自2013年起连续四个财经扣非后净利润亏损，2014年到2016年亏损幅度均超过2亿，同样是依靠出售资产和政府补助拉回净流润负值。

腾讯《一线》就质押爆仓一事联系步森股份，截至发稿尚未获得回应，关于天马股份大股东质押股权是否存在爆仓问题，以及是否同步森股份关联，天马股份董秘办工作人员对腾讯《一线》表示，该问题不方便回答。

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