中国股市20周年：行情篇

> 指数跌幅
沪指： 1429(1992.5.25)–386(1992.11.17)	跌幅: 73%
深成指： 2918 – 1529	跌幅: 40%

> 行情特点

沪指在第一轮牛市冲上1429后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大。1992年8月9日和8月10日深圳新股认购抽签表发行了，但发生了当时震惊全国的8 10风波，刺激沪深两市大幅下挫。为加强对证券市场的管理，92年10月中国证监会成立。这次熊市仅仅半年时间，股指跌幅却高达73%，这样的下跌在现在来看是不可想象的，而在当时，投资者们都自然地接受了。

> 十大熊股

1	600654	飞乐股份	-97.83%
2	600656	ST方源	-96.89%
3	600608	*ST沪科	-77.33%
4	600610	SST中纺	-70.47%
5	600606	金丰投资	-82.00%

6	600611	大众交通	-61.36%
7	600602	广电电子	-80.19%
8	600601	方正科技	-76.08%
9	600605	汇通能源	-79.70%
10	600604	ST二纺	-78.23%

> 指数跌幅
沪指： 1558 (1993.2.16) – 325 (1994.7.29)	跌幅: 79%
深成指： 3422 – 944	跌幅: 69%

> 行情特点

1992年深沪两地上市公司有54家，1993年有177家，1994年有287家；A股筹资额1992年为50亿，1993年为276亿元，1994年为99.78亿元，扩容的势头十分凶猛。随着发行额度的明确，市场进入真正的低迷期，第二次熊市来临。1994年2月14日，政府宣布1994年新股发行额度55亿元，明显要比1993年的195亿元低得多，但沪指在3月10日击破700点，4个月后跌到全年最低325点。

> 十大熊股

1	600619	海立股份	-98.79%
2	600656	ST方源	-92.55%
3	600617	*ST联华	-91.64%
4	600628	新世界	-90.47%
5	600603	ST兴业	-90.42%

6	000503	海虹控股	-90.10%
7	600604	ST二纺	-89.87%
8	600630	龙头股份	-89.84%
9	600627	上电股份	-89.80%
10	600616	金枫酒业	-89.64%

> 指数跌幅
沪指：1052 (1994.9.13) – 547 (1995.5.16)	跌幅:48%
深成指： 2162 – 1018	跌幅: 50%

> 行情特点

第三次熊市时，证券市场一片萧条，在人们对股市信心丧失殆尽的时候，相关部门出台三大利好救市，沪指1个半月涨幅达200%。但政策刺激是短暂的，随后A股进入第三次熊市。而早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。但随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低。

> 十大熊股

1	000931	中关村	-75.79%
2	600683	京投银泰	-64.17%
3	600805	悦达投资	-63.52%
4	000034	*ST深泰	-62.79%
5	000017	*ST中华A	-62.74%

6	000546	光华控股	-62.29%
7	600806	昆明机床	-61.76%
8	600866	星湖科技	-61.18%
9	600656	ST方源	-60.81%
10	600696	多伦股份	-60.78%

> 指数跌幅
沪指：926 (1995.5.22) – 512 (1996.1.19)	跌幅: 45%
深成指： 1473 – 931	跌幅: 31%

> 行情特点

短暂的第三次牛市过后，股市重新下跌，第四次熊市来临。为抑制投机，1995年6月15日，管理层下达55亿的95年额度，同时20家历史遗留问题股票也被开始安排上市，沪指再下一城。从1995年的8月开始，当时仅仅3倍市盈率的四川长虹开始悄悄走强，业绩白马股逐步受到主流资金的关注。至1996年1月19日，股指达到阶段地点512点，绩优股股价普遍超跌，新一行情条件具备。

> 十大熊股

1	000037	深南电Ａ	-68.69%
2	600691	*ST东碳	-67.03%
3	000010	S ST华新	-66.51%
4	600676	交运股份	-64.62%
5	600621	上海金陵	-64.17%

6	600872	中炬高新	-62.67%
7	600876	ST洛玻	-62.57%
8	000049	德赛电池	-61.92%
9	600641	万业企业	-60.73%
10	600869	三普药业	-60.19%

> 指数跌幅
沪指：1510 (1997.5.12) – 1047 (1999.5.17)	跌幅: 31%
深成指：6103 – 2521	跌幅: 57%

> 行情特点

这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开。

> 十大熊股

1	600760	东安黑豹	-84.54%
2	600758	红阳能源	-82.89%
3	600886	国投电力	-82.18%
4	000691	*ST亚太	-81.20%
5	600839	四川长虹	-79.72%

6	000551	创元科技	-79.68%
7	600897	厦门空港	-79.65%
8	000021	长城开发	-75.46%
9	000708	大冶特钢	-74.13%
10	600898	*ST三联	-72.50%

> 指数跌幅
沪指： 2245 (2001.6.14) – 998 (2005.6.6)	跌幅: 56%
深成指： 4809 – 2590	跌幅: 43%

> 行情特点

2001年上半年，沪指突破2000点，这让当时的中国股民为之欢呼雀跃。1个千点似乎预示着一个千年，点数的攀升似乎在向全世界宣告，中国的股票市场已经达到了一定的规模。然而在国有股市价减持的消息冲击下，2000点很快成为中国股票市场的险峰，从此之后，我们经历了长达4年多的调整，指数拦腰一半最低打到2005年的998点。第六次熊市是历史上最长时间的大调整。

> 十大熊股

1	000557	ST银广夏	-96.89%
2	600385	ST金泰	-96.28%
3	000736	ST 重实	-94.61%
4	600844	丹化科技	-94.58%
5	000633	ST合金	-94.53%

6	600234	ST天龙	-93.46%
7	000631	顺发恒业	-92.86%
8	600369	西南证券	-92.53%
9	600807	天业股份	-92.12%
10	600715	ST松辽	-92.01%

> 指数跌幅
沪指：6124 (2007.10.16) – 1664 (2008.10.28)	跌幅: 73%
深成指：19559 – 5577	跌幅:69%

> 行情特点

随着市场的亢奋，监管部门不断提示风险，07年10月16日见到6124的历史高点后，在中国的通胀持续升温、基金暂停发行、美国次贷危机、中国石油上市后大幅下和大小非的减持等利空影响下，引发了第七轮熊市，在下跌过程中一个个整数关口被轻易攻破，直到1664点止跌，后迎来四万亿投资政策，才结束了第七次跌幅惊人的超级大熊市。

> 十大熊股

1	000878	云南铜业	-91.33%
2	000758	中色股份	-90.99%
3	601168	西部矿业	-90.47%
4	600961	株冶集团	-90.17%
5	000617	石油济柴	-89.85%

6	000657	*ST 中钨	-89.79%
7	000751	锌业股份	-89.67%
8	601600	中国铝业	-89.38%
9	000612	焦作万方	-89.21%
10	600459	贵研铂业	-88.99%