电影业迎史上最强国庆档 复合型电影公司是未来方向

电影产业喜迎最强国庆档，这在行业寒冬中，尤为难得。

据国家电影专项资金办公室初步统计，2019年国庆档（10月1日-10月7日）期间，中国电影市场累计票房产出为43.86亿元，同比增长130.36%，算入9月30日票房，票房达到50.52亿，助推2019年年度票房实现同比反超。累计观影人次为1.17亿，超越2017年及以前历年春节档的总人次纪录。

档期内票房前三的影片为：《我和我的祖国》19.2亿，《中国机长》17.1亿，《攀登者》6.11亿，三部影片档期内收获42.41亿票房，大盘占比96.7%。

飘红票房背后酝酿着市场变革。老大哥华谊兄弟今年连遭状况，并无市场出彩影片；作为《我和我的祖国》、《中国机长》主要出品方的博纳影业、华夏电影来势汹汹，此外，仍在上映且已被选送角逐奥斯卡的《哪吒之魔童降世》背后出品方光线一路走高。电影公司隐隐有着再洗牌之势。

分化与转型

国庆档期电影，以表现最为出彩的《我和我的祖国》与《中国机长》为例，前者主要出品方为华夏电影、博纳影业、阿里影业，后者主要出品方为博纳影业、阿里影业、华夏电影、中植集团，均与A股无关。博纳影业一直有A股上市预期，阿里影业在港上市。上海电影主要出品的《攀登者》，外界对其盈利并不看好。

对于《我和我的祖国》与《中国机长》走红，业内普遍看法是，比较完整的故事遇上全民爱国情绪，《攀登者》相对失利，从故事、题材及宣发上都引发着市场检讨。

另一边，目前电影公司基本面是，洗牌加剧。华夏电影、博纳影业、光线传媒靠着热门项目在下半年突起，格外抢眼。“华谊兄弟在公司经营和项目把握上，都存在问题，上一轮资本红利中，飘了。”包括电影行业及金融市场的多位人士发出类似感慨。

但风口上的公司，也不见得好过。“市场还是不太信任电影行业，电影公司项目制业绩不可控。除非电影市场再回归高速增长，或者找到新的商业模式，否则市场难言看好，目前更多在 ‘炒票房’。”国信证券传媒首席分析师张衡道。

整体来看，电影公司处于收缩期。“影片投资起伏太大，资金链趋紧中。”多家上市公司人士坦承。此前，有阿里影业高管告诉21世纪经济报道记者，阿里影业在内容投资将保持平衡，“当然，还是要具体项目看。”他补充。

事实上，充满风险的项目制，由此造成资金链的紧绷，似乎必不可免，各家寻找着破局之法。

3月，博纳影业正式获得院线牌照，加码影院投资。拓普数据显示，截至10月7日，博纳院线旗下影院数63家，今年新增影院数8家，作为影投，博纳影院旗下影院74家，新增影院数10家。

华夏电影则加码硬件，推出CINITY影院系统。其认为，CINITY影院系统综合运用了3D、4K、120帧、HDR、广色域等电影技术，有着相对优势，另一特点是高国产化率。更核心优势来自对中国电影产业的深耕。“目前在跟陈可辛导演合作拍摄和制作《中国女排》。”华夏电影业务负责人透露。此外，李安新片《双子杀手》已计划推出CINITY版。

影院系统利润丰厚。以IMAX为例，财报显示，上半年， IMAX大中华区总收入为5930万美元，较去年同期增长15.1%；经调整利润达到2490万美元，较去年同期增长17.0%。

此外，据IMAX方面数据，今年国庆档，IMAX在中国大陆创下预估约1.05亿元（1480万美元）票房成绩，同期增长164%。

张衡预测，未来，复合型电影公司将是方向。但转型风险犹存，以华谊兄弟发力实景娱乐为例，该板块业绩难言乐观。

“我们影院业务目前尽量做到不亏钱，电影业务压了太多钱，导致现金流紧张。”有一体化上市公司人士向21世纪经济报道记者透露。这给博纳敲响警钟。

最强国庆档缓解院线压力

最强国庆档的出现，也给半年报不佳的院线们带来了曙光。

据国信证券统计，由于票房增速下滑，电影院数量增加11%，单银幕产出增速下滑。2019年上半年单银幕票房产出同比增速为-15.48%。

这一状况直接影响到上市公司半年报业绩。万达电影营收75.64亿，同比下滑11.18%，净利润5.24亿，同比下滑61.88%；横店影视营收13.86亿，同比下滑5.41%，净利润1.73亿，同比下滑23.76%；金逸影视营收10.16亿，同比增长0.12%，净利润5519.61万，同比下滑36.78%。

此外，影院数量持续增长。拓普数据更新至10月8日晚数据显示，截至10月7日，国内总影院数达到1.0366万家，同比增加1050家，在票房低迷下，进一步增大经营压力。

当然，最强国庆档缓解了这一压力，同时，各家院线影投公司也在自我消化，并维持“谨慎乐观”态度。

有影投上市公司中层告诉21世纪经济报道记者，今年依旧艰难，但相对去年，其应对更加充裕。“我们加强了运营，包括影片选择、与观众互动举办观影活动、与商户合作等种种手段，更有效率了，另一头，租金也出现了回落态势。”他说。另一上市公司高管也强调，寒冬应苦练内功，“我们在维持规模，并深度调整。”

新增影院压力，现在看来有限。“好的点位已经占完，对我们没造成压力。”前述中层称。他的判断有一定道理，拓普向21世纪经济报道记者独家提供数据显示，截至9月30日，在1028家新增影院中，主要以二线—五线城市为主，一线城市新开影院数量仅为105家。在影投排名上，小公司构成的“其他类”占据主流，占比超6成。

在记者采访中，多家上市影投中高层认为，业绩改善最终依赖于票房增速，影院本身增量有限。

国庆档过后，票房回落。但《双子杀手》、《航海王：狂热行动》、《天气之子》、《沉睡魔咒2》等将映大片，引发着市场期待。

（编辑：林虹）