无障碍说明

复盘私募“暴走族”:王亚伟私募产品半年飙涨21.45%

编者按

7月中旬,阳光私募基金集中披露了截至6月底的净值数据。《证券日报》记者发现,在A股市场“漂亮50”和“夺命3000”的分化行情中,一些价值投资的私募基金抓住机遇在上半年取得了较好的收益。私募行业交出了怎样的成绩单?谁在进行着业绩“暴走”?

老兵篇 “闪退”三聚环保? 王亚伟私募产品半年飙涨21.45%

本报记者:赵学毅

王亚伟重仓持有4年之久的三聚环保,7月份以来股价“闪崩”,业内人士称,王亚伟或许已“逢高出逃”,否则,上半年的盈利将会损失殆尽

7月中旬,阳光私募基金2017年上半年成绩单陆续揭晓,随着机构化、专业化投资的不断深入,股票策略基金产品的投资价值日益凸显,业绩也渐入佳境。原公募“一哥”、私募老兵王亚伟,上半年更是取得21.45%的回报率,在50亿元以上的股票型策略私募业绩榜单中排名第六。

“作为‘一哥’的王亚伟自从公转私后,其关注度一直居高不下。这次他管理的产品业绩狂飙,再度燃起市场的‘王亚伟效应’。”上海某私募基金分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示,7月份以来,王亚伟持续重仓的三聚环保突然狂跌,他或许已“逢高出逃”,否则,上半年的盈利将会损失殆尽。记者发现,三聚环保近9个交易日累计下跌16.67%,同期超大单资金有8天出现净流出,显示出机构资金在快速撤离。

王亚伟跻身同类第六

今年上半年上证指数围绕3100点至3300点之间箱体震荡整理,投资机会主要集中在保险、家电、银行等少数板块,上半年行情基本上可称之为白马股行情。而以中小成长股为代表的创业板则遭受市场资金抛弃,今年上半年跌幅较为惨重,互联网、软件行业等板块跌幅均在10%以上。

来自格上研究中心的统计数据显示,今年上半年股票策略产品平均收益率成功翻红,平均收益率3.49%,且股票策略私募产品基金重登榜首。截至发稿日披露数据的私募产品中,股票策略有67.06%的私募基金在上半年获得正收益,有1.47%的产品涨幅超过40%,收益在0%-20%的基金占比最多,高达55.32%。上半年, 共有318只股票型私募产品收益在20%以上,50亿元以上私募机构旗下产品就包揽了其中105只,其中不乏景林资产、高毅资产、淡水泉投资等价值派投资机构。

《证券日报》基金新闻部记者发现,景林资产高云程管理的景林优选2号(2015年4月27日成立),上半年取得42.22%的业绩,稳居50亿元以上股票型策略私募收益榜榜首;高毅资产王世宏管理的高毅世宏1号赋余(2015年10月27日成立)紧随其后,上半年回报率为35.62%;源乐晟资产曾晓洁管理的源乐晟2期(2010年1月28日成立),以32.57%的业绩排名居于第三;睿策投资黄明管理的睿策2期、明达资产刘明达管理的明达4期,同期回报率分别为22.94%、21.46%,均跻身前五名,两只产品分别于2012年7月30日、2010年11月5日成立。第六名,则是千合资本王亚伟管理的昀沣2号(2015年6月16日成立),上半年斩获21.45%的回报率,与第四名、第五名差距很小;睿策投资黄明管理的睿策3期、淡水泉投资赵军管理的淡水泉格上成长1期,上半年回报率分别为21.23%、20.06%,两只产品分别于2014年10月24日、2014年11月28日成立。从产品成立时间上看,这些绩优产品至少运作一年半,有的甚至长达7年之久。

“逢高抛售”三聚环保?

观察王亚伟的重仓股,三聚环保是无法绕开的,因为王亚伟持续持有这只股票长达4年。三聚环保之所以成为创业板的明星股,除了本身5年30倍的涨幅外,还与王亚伟重仓持有有关。不过,近日三聚环保突然狂跌,难道王亚伟还在坚守?

《证券日报》基金新闻部记者注意到,7月14日,三聚环保深跌8.67%,报收31.80元,与7月3日收盘价38.16元相比,9天狂跌16.67%。东方财富Choice数据显示,在这9天时间里,超大单资金有8天是净流出的,其中近5天超大单净流出该股2.16亿元。

三聚环保股价“闪崩”,机构资金在玩“闪退”,王亚伟会怎样操作的?

《证券日报》基金新闻部记者发现,自2013年首次跻身三聚环保十大股东名单后,王亚伟便一直重仓持有该股。最新持股数据显示,王亚伟旗下两产品合计持有3561万股,虽然较2016年中报高位略有下降,但以7月13日收盘价计合计持仓市值仍达11.32亿元。而以三聚环保2017年3月份创下的历史新高43.12元来看,王亚伟3个多月就少赚了4.03亿元。

不过,王亚伟真的还会坚守吗?尤其是在三聚环保遇信任危机,且机构资金纷纷撤离的背景下,王亚伟极有可能已经“逢高抛售”。“假如王亚伟依然坚守的话,今年上半年的收益将亏损殆尽。”上述私募分析师表示。

记者也进行了一番估算:三聚环保去年底收盘价为30.73元,时至今年7月14日,收盘价为31.80元,期间微涨3.48%;若与今年一季度末41.58元的收盘价相比,王亚伟在这只股票上已出现3.48亿元的浮亏。而王亚伟管理的昀沣证券、昀沣3号进入三聚环保前十大流通股股东,斩获高收益的昀沣2号并未现身。从昀沣2号斩获21.45%的高业绩来看,昀沣2号要么没有参与三聚环保,要么在二季度已经完成“逢高抛售”。

新兵篇 26只次新私募年内涨逾20% 慎善投资李清华成“新兵王”

本报记者 赵学毅

在私募江湖,并非遵循“姜还是老的辣”的格局。《证券日报》基金新闻部记者发现,今年以来,不少私募新主已然崛起,并初露锋芒,有的甚至赶超了私募业的老司机。

来自同花顺iFinD的最新统计,在去年四季度以来成立的400只私募产品中,截至7月14日,今年以来有192只实现正收益,占比近半,其中,26只回报率超过20%,成为次新私募基金的佼佼者。

“去年年底以来,A股市场风格发生转变,蓝筹股与成长股呈二八分化行情,前几年涨势较好的成长股整体走势一路下行,大盘蓝筹则受热捧,市场向基本面与价值回归。对于市场风向的变化,拥有巨大体量的私募基金‘船大调头难’,而刚刚成立的处于建仓期的基金恰好能做到顺势而为。”业内人士分析称,除了契合市场风格,基金经理的作用也不可小觑。

具体来看,深圳慎善投资旗下的和璞1号(成立于2016年12月6日),年内回报率达56.66%,为次新私募基金的业绩冠军;该公司旗下的慎善清源一号(成立于2016年12月1日)也取得42.63%的回报率,跻身同类基金前十名。值得注意的是,两只基金产品的最新净值披露日均为2017年3月31日,而在二季度以来,大盘走出了一个深“V”形,涨幅为0。若以此初步判断,两只基金产品净值4月份以来先跌后涨,最终净值与一季度末偏离不大。

《证券日报》基金新闻部记者查阅中国证券投资基金业协会“私募基金管理人公示信息”发现,深圳慎善投资总经理、执行董事及基金经理均为李清华。显然,慎善投资李清华成“新兵王”。

华润信托托管的成泉风险缓冲3期、成泉尊享E期、成泉尊享A期均成立于2016年11月24日。截至7月7日(最新净值披露日),成泉风险缓冲3期年内斩获56.03%的回报率;成泉尊享E期、成泉尊享A期截至6月底的年内回报率分别为50.73%、50.72%。

年内回报率超过40%还有7只次新私募基金产品。中金银海投资旗下的凤凰一号(成立于2016年10月28日),截至6月底,年内取得45.89%的回报率;瑞福资产旗下的温瑞福4号(成立于2016年12月6日),截至7月7日(最新净值披露日),年内取得45.11%的回报率。

还有次新私募基金,刚刚登场并获得高收益,随后风风火火大手笔分红。

中投元邦资产管理(北京)有限公司旗下的万相一号1期成立于2017年1月18日,在2月10日正式运行,截至6月20日累计净值已达1.412元。4个月飙涨40%,在私募行业绝对称得上是一段传奇。尤其是在5月20日至6月20日,该基金产品单位净值由1.181元涨至1.412元,1个月时间内增长19.56%,同期大盘仅涨1.6%。中投元邦在6月2日披露公告,鉴于万相一号1期成立以来运作情况良好,积累了一定的可分配收益,且因前期布局的个股在近期有爆发式行情,基金净值有较大幅度的提升,故进行分红,分红前基金净值为1.372元,分红总金额为7000万元。

记者再次查阅中国证券投资基金业协会“私募基金管理人公示信息”发现,中投元邦掌门人是张敬伟,且拥有期货交易经验中投元邦官方网站“投资理念”一栏中显示:“稳健是投资的第一要素,做基金风控先于投资,投资先于融资的理念;投资是一场长跑,百米冲刺冠军未必能跑到终点,持续稳定才是公司成功的关键。”

冠军篇 私募冠军郭飞武:未来两三年先在港股“飞”一会儿

本报见习记者 吴晓璐

2017年上半年,私募市场出现一匹“黑马”,“天成壹号”悄然占领了私募股票策略冠军的位置。而从该产品成立到去年11月份的一年半时间里,其累计净值甚至一度徘徊在1元以下,今年上半年这惊人的收益究竟是如何实现的?

基金经理郭飞武向记者表示,选择低估值的市场和板块进行布局,是公司长期坚持价值投资的策略。产品成立之初,便瞄准了全球最低估值的港股市场,在2015年年中到2016年年初,市场整体深度调整之时,也坚持持有甚至加仓低估值港股标的,今年的超额收益只是对前期选择和坚持的回报。

“天成壹号”生不逢时

上半年A股在分化中走过,上证指数始终在3100点至3300点之间箱体震荡整理。据私募排排网统计,上半年私募基金股票策略平均收益率为2.79%,其中有两只产品实现收益翻倍。方圆天成资管的代表产品“天成壹号”以112.16%的收益率位居上半年第一,领先第二名“成泉尊享一期”近11个百分点。

记者观察“天成壹号”的基金净值发现,截至5月底,其收益率为67.165%,在股票策略中排名第七。短短一个月的时间之内,排名就“连跳六级”,是重仓股爆发了?还是基金经理调仓了?为探清其中的缘由,记者专访该基金的基金经理、同时也是方圆天成总经理的郭飞武。

“因为始终坚持的是价值投资,我们持仓过程中一般不会有太大的调整”,郭飞武对《证券日报》基金新闻部记者表示,“这只产品主要是投资港股市场,今年也只是对仓位进行了微调,产品收益提升只是因为之前持有全部是严重低估的港股标的,在最近这段时间内它们的股价迅速回归内在价值。”

据方圆天成官网资料显示,“天成壹号”成立于2015年5月份,时点刚好是A股以及港股开启深度调整前后,所以这只基金可谓是“生不逢时”。其净值走势图显示,产品自成立以来至2016年11月底,累计净值均在单位面值“1”以下。郭飞武无奈的告诉记者,A股和港股联动性很强,从高位被带下来也很正常。但是在港股低迷的时候,他却选择持有标的,甚至加仓。

对此,郭飞武举了个例子,“如果你判断这只股票价值1元,目前它的股价是0.5元,当它回调到0.4元的时候,应该做的是加仓而不是减仓,即使系统性风险出现,我也会在低位继续加仓,摊低成本。”

香港恒生指数从2016年1月份触底回升,在7月份走出底部区间,在12月份开始了到目前的这波上涨,截至7月14日,恒生指数以26416.68点刷新年内高点。“天成壹号”的净值走势图上,也可以看到在相应的重要时点的变动。但是在今年6月份,在恒生指数涨幅不足1%的背景下,该产品净值从5月底的1.8002元飙升至6月底的2.2848元,勾起了记者对其持股板块和选股策略的好奇。

坚守低估股喜迎“花开时”

郭飞武向《证券日报》基金新闻部记者表示,“寻找最被低估的市场、最被低估的板块和最被低估的优质个股”是他的选股策略。2015年A股飙升至5000多点之时,不同于大多私募,郭飞武成立产品时没有选择当时处在泡沫阶段的A股,而是将目光瞄准港股市场。

“因为最近几年,我们判断港股是全球市场中估值最低的一个市场,所以选择在这个市场寻找被低估的板块”,郭飞武说,“我们布局了香港中资房地产股,还有包括保险、汽车和银行板块在内的中资题材股。长期来看市场是有效的,但是短期内也经常有偏离的时间段,而我们就选择在无效的这段时间迅速布局。”

郭飞武告诉记者,公司的投资理念是坚持价值投资,所以对产品的收益没有过高的预期,“年化收益能够达到20%-30%就够了,从来没想过会有今年这种翻一倍的情况,这种暴涨只是对我们的判断和坚持的一种回报”,他说。

“去年1月份,港股市场确实是最低的,当然,它在逐渐修复自己的错误,我们布局的这些低估值的优质公司也在被市场迅速重新评估,从去年到现在,不到一年的时间里,我们投资的标的涨了两三倍以上”。郭飞武认为,海外机构对我们中资企业的定价一直存带有偏见的低估,有些板块是被极度低估的,实际上国内有些龙头企业还是比较好的,港股市场中的中资房地产股、中资汽车股都是不错的标的。

谈到对下半年市场的看法时,他表示对港股市场仍然抱有谨慎乐观的态度,但是长期来看,港股牛市并没有结束。前两年港股被A股带下来之后,出现的这个机会是中长期的巨大机会,与A股不同,港股市场的周期运行特点是牛长熊短,调整一两年的时间,而一旦上涨起来,上涨周期一般会有数年之长。而去年属于港股牛市的起点,到目前也仅仅才涨了一年,而且,这波触动港股上涨行情的诸如估值修复、全球经济回暖、港股通深港通带来的资金政策利好等诱因仍将长期存在。他认为牛市还会继续,如果回调仍是加仓的好时机,最近几年大的投资机会在港股,不在A股。

A股从2015年的高点下来之后,目前是政策维稳的一个行情,没有大的机会。“当然,如果A股出现价值投资机会的时候,我们也会回来,因为我们寻找的是低估的市场,并没有说一定要投资哪个市场”,郭飞武说。

坚守低估股喜迎“花开时”

郭飞武向记者表示,目前投资“天成壹号”的投资人都是对他非常熟悉的,是之前一直在追随的投资者,比较了解和相信他的判断,甚至在净值处于低位的时候,依然追加资金。他告诉记者,产品净值在0.6元-0.7元的时候,部分投资人再次申购基金,目前来看,收益已经非常高。

观察“天成壹号”的基本信息时,《证券日报》基金新闻部记者发现,这只基金没有申购费和管理费,但是赎回费比较高。该基金赎回条款显示:基金份额持有时间少于36个月,赎回费率为5%;基金份额持有时间大于等于36个月,赎回费率为0;赎回费列为基金财产。

“作为资产管理人,你只能管理跟你理念匹配的长期闲置资金,如果投资人和他的资金性质跟我们的投资理念和操作思路有冲突,我们也没办法接受”,郭飞武告诉记者,这样一个“惩罚性条款”等于将产品投资人进行一次过滤,对投入资金性质的一种选择,就是投资人一定是要做长期投资的,在选择产品的时候,就要做好持有3年以上的准备。

“我们的持股有时候会很长,短期的进出就会对操作产生较大的影响,管理人也会很被动”,郭飞武向记者表示,从2015年产品成立截止到现在,中间只有一个投资者是因为生意上的原因选择了暂时赎回,在度过资金使用期之后,该投资者又重新赎回了这只产品。

关于投资人最关心的风控问题,郭飞武认为,最好的风控一定是源于事先对标的的严格筛选,把投资范围限定在最低的估值和最好的公司,就是最好的风控。至于设置平仓线的常规风控措施,则是产品亏损后的被动处理,是对投资人的一种极不负责任的行为!

正文已结束,您可以按alt+4进行评论
责任编辑:lilyqiao
收藏本文

相关搜索

热门搜索

为你推荐