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摩根大通维持福寿园增持评级,目标价降至6.8元

摩根大通发表报告称,维持福寿园(01448.HK)增持评级,目标价由7.6元下调至6.8元,以反映较低的盈利增长预期,相当於2018年预测市盈率的21.2倍,该行预计福寿园将继续实施保守销售策略,减缓出售墓地步伐。

该行认为,公司已有强劲的资产负债表及自由现金流,可满足增长需求,公司不需要出售太多现有墓地套现。加上,现有墓地的地块每年有约15%的升值空间,因此,除非公司有新投资计划,否则管理层不急於出售墓地。以上亦可解释缘何今年上半年公司墓地销情较预期少。

该行分别将公司2016财年销售及盈利预期下调10%和11%,惟修订後的2016及2017财年盈利预期,仍较市场普遍估算值高出4%及2%。

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