本周外汇市场美元指数稳定在97点,继续下行阻力较大,升值挑战依然严峻,但为顺应美联储加息必要的准备艰难进行。一周主要货币表现参差不齐,加元创新低水平醒目。

1、市场扰动美元,欧洲静待联储加息——大国间的汇率、货币等政策的实施必然是在博弈之下的短暂均衡。上周欧央行的货币利率决议声明的降息幅度、量化宽松力度均令市场失望。另一方面最近欧洲各项经济指标却是越来越恶化,难道是欧央行放弃使用货币政策对经济增长进行调节了吗?货币政策服务于实体经济这是毫无疑问的,无论是凯恩斯学派的相机抉择或者货币学派的货币中性目的只有一个,那就是保证经济增长得以实现,不同之处在于两者选择的途径、手段不一样。欧央行不会放弃使用货币政策对经济的调节,做出低于市场预期的议息决议只是欧央行考虑了美联储在下周加息的可能性,这是一个博弈的过程。美联储下周如期加息,对于欧央行来说相当于一次降息过程。同时由美国加息来完成欧元区的相对降息,给欧元区货币政策后续的执行还能留下更宽广的空间。本周欧美间货币政策处于相对真空时段,市场已经完成了下周美联储加息的预期,这时候市场更多的是在等待加息幅度以及美联储的前瞻性指引的发布。一周的汇率在1.08-1.10美元之间调节,欧元升值依然明显。欧元美元的波动主要是来自OPEC会议宣布不减产,这对原油市场形成了很大的压力,进而拖累美股、美元。

预计下周美联储很可能会启动加息进程。在美联储的引导下市场已经形成了加息预期并且做好了准备。美联储如果选择不加息,对其自身的信用是很大的打击、美元也将承受很大压力。如准时加息,汇市如何对加息做出反应则要看加息幅度以及加息路径的选择——前瞻性指引。预计欧元美元继续向上的可能性小于掉头向下的概率,同时联储加息决议公布后市场波动性会加大。欧元美元汇率预期1.1-1.06美元之间。

2、央行按兵不动,英镑先抑后扬——本周英镑兑美元汇率开盘价报1.5116美元,收盘价报1.5227美元,整体上涨0.7%。周初由于上周公布的美国强劲非农数据利好美指效应延续到本周,美联储加息概率不断增加,美元指数出现明显上涨,而英镑汇率则出现下跌。再次由于美元指数全线下跌,英镑汇率受刺激上行至1.5230美元,该位是11月20日新高,因此受美指的影响,英镑汇率在周内整体呈现先抑后扬走势。周内对英镑汇率走势影响最大的因素莫过于英国央行政策会议,周四召开会议央行再度以8:1的票数决定维持利率在纪录低位0.5%不变,且纪要对通胀前景悲观,并表示近期薪资持平,这打压英镑汇率下跌,英镑兑欧元的涨幅也短暂受到抑制。英国央行公布的纪要显示,英国通胀在2016年上半年或将无法出现明显改善,薪资增长速度也较难尽如人意,英国经济在明年上半年依旧面临下行压力,所以明年第一季度加息的可能性逐渐变小,这对英镑也将产生一定的抑制作用。

未来一周将有美联储会议,届时若美联储宣布加息,这将在一定程度上带动美元指数上涨,从而打压英镑汇率走势。除此之外还将有英国11月CPI以及失业率数据,也将对英镑汇率走势产生作用。预计英镑汇率承压几率依旧较大,汇价的波动空间或位于1.4820-1.5328美元。

3、瑞郎继续升值,央行维持利率——上周预测的美瑞继续看涨,欧瑞则也要坚定看涨。这与本周实际有所偏差,主要区别在于低估了美元下跌的动力,也过高的估计了瑞士央行做出干预的可能性。本周美瑞开盘0.9964瑞郎,收盘0.9826瑞郎,下跌1.35%,最高点高值1.0033瑞郎,本周继续在平值以下运行;相应的对比美元指数下跌0.62%,收盘97.6130。欧瑞开盘1.0839瑞郎,收盘1.0794瑞郎,下跌0.47%。从信息数据总结预测:上周公布的额美国11月就业市场状况指数(LMCI),远低于预测值,PPI上升从0至0.3%。欧元GDP仍为1.6%,新兴市场代表中国的出口年率为-6.8%但CPI年率由1.4%上涨为1.5%。瑞士国内11月未季调失业率仍为3.4%,央行活期存款利率没有变化为-0.75%。影响瑞郎最重要的新闻点在于瑞士央行的加息情况:没有迎来瑞郎继续降息的“黑天鹅”事件,美瑞欧瑞都继续下跌。虽然瑞士央行一如预期维持利率不变,鸽派声明的发表使得美元兑瑞郎短暂下挫30点后一度回升至0.9860一线,收复此前因央行维稳利率造成的大部分跌势。上周欧洲央行下调存款利率10个基点,并延长QE至2017年3月,该举措加大了欧元区临近国家央行的宽松压力,可能将邻国拖入货币保卫战中,以阻止本币兑欧元升值,并保护本国公司产品在国际市场上的竞争力。瑞士央行本周选择按兵不动,但瑞士央行也做好了随时行动的准备。特别是在瑞士经济数据如此疲软的情况下,瑞士央行将引入负利率,部分重塑了欧元和瑞郎利差的传统差异,这也暗示了该行持续降息的意愿,利率市场定价显示降息幅度为23-8个基点。

作为干预的手段。早在今年1月瑞士央行废除瑞郎兑欧元的1.20欧元汇率下限的时候,该行就表示,正在对于可能出现的更大的防护性干预保持警惕。如果这样的担心延续下来,瑞士央行会做出其他的选择,可能会通过调低即期利率的免税界限,扩大负利率的实施范围。从美瑞走势的图形上来看:下方支撑位于0.9744 瑞郎,上方阻力位于0.9952关口、平价关口。

4、油价跌势难改,加元持续承压——本周美元兑加元汇率开盘价报1.3375加元,收盘价报1.3724加元,多次触及新高,并且一举由1.33加元突破至1.37加元,整体上涨2.6%。周初公布的加拿大就业数据意外疲弱,11月失业率低于预期为7.1%,就业人数减少3.6万人,不及预期,且就业参与率也有所下降,表明加拿大劳动力市场表现不良。尽管上周加拿大利率决议按兵不动,即维持0.5%利率不变,但是从近期公布的GDP和就业等重量级数据均出现疲弱的情况而言,加元还存在进一步走弱的可能。尤其是下周即将迎来美联储会议以及近期持续的油价大幅下跌,均将抑制加元,从而提振美元兑加元汇率走势。周内OPEC减产预期落空影响继续发酵,原油持续下跌且录得11.9%的今年以来最大当周跌幅,美国原油连续在收线之前甚至去试探35美元的重要心理关口,然而最终收线在35.36美元。周内公布的IEA月报中显示,全球油市将继续供应过剩,并且明年全球原油库存累积速度将下降一半左右,但库存预计仍将增加3亿桶左右。从供需层面来看,伊拉克等国产量增长强劲,加之伊朗逐渐回归原油市场,我国经济增长放缓仍未出现明显改善,世界原油需求仍旧面临较大下行压力。总而言之,短期内原油市场供过于求的局面难以缓解,料油价将持续承压低走,从而提振美元兑加元汇率走高。

未来一周将有万众瞩目的美联储政策会议,市场普遍预计届时美联储将宣布采取近10年来的首次加息措施。与此同时还将迎来加拿大央行半年度金融系统审查报告,届时将对美元兑加元汇率走势产生影响。预计美元兑加元汇率的波动空间或位于1.3675-1.40加元之间。

5、商品价格萎靡,澳元重现跌势——本周澳元兑美元汇率波动剧烈,下跌为主,跌破11月以来短线上行区间,开盘价报0.7337美元,收盘价报0.7186美元,大幅下跌逾2.1%。上周预测的“汇率下行概率较大”和“看向0.7200美元一线”得以基本实现。本周对澳元汇率影响最主要的是大宗商品的持续萎靡。油价跌至年内新低,铁矿石价格持续低位运行,商品货币澳元与大宗商品的走势在之前有所背离,承压巨大,下跌明显。其次是澳洲就业人口意外大幅增长。澳洲新增就业数量高达7.14万,远高于预期的1万,失业率大幅下降至5.8%,低于前值,受此影响澳元大幅跳涨。其他因素对澳元兑美元走势也有一定影响。美国方面,美元指数下跌较大,美元兑其他主要货币下行明显,但鉴于上文提到的大宗商品低迷的压力,澳元汇价表现相对波澜不惊。我国方面,贸易数据走差,11月进出口和贸易顺差数据不佳,对作为我国最大的贸易伙伴澳州经济有所打击,但同时由于澳联储对澳洲经济前景表达乐观态度加之圣诞之前没必要对货币政策进行调整后,澳元受我国经济不佳的承压有限。

预计未来一周澳元兑美元汇率下行概率较大,不稳定性突出。下周将迎来美联储决议,预计联储实行近10年来首次加息概率较大,所以澳元兑美元汇率长线仍倾向看跌。上行方向,0.7285美元为阻力区,一旦上破则看向0.7380美元一线。下行方向,0.7100美元为密集支撑区,一旦跌破看向0.7000美元心理支撑位。预计目标区间看向0.7000—0.7380美元。

6、低迷忧虑弥漫,美指受挫助涨——本周新西兰元兑美元汇率走势如上周预测以下行基调为主,但由于美元指数惨遭重挫,非美货币普遍上扬,新西兰元兑美元探底回升,开盘价报0.6727美元,收盘价0.6719美元,微跌0.1%。“中国忧虑”与美指重挫是推高汇价的主要因素,具体看:前3日欧美方面并无重大数据与举措,我国经济数据自然而然成为市场焦点。国家统计局周三公布的我国11月CPI虽有所上涨,但PPI却同比下降5.9%,已连续45个月下降,表明我国经济周期性下行趋势明显。再加上海关统计11月以人民币计价出口同比下降3.7%,进口同比下降5.6%,贸易规模缩小。因此,我国经济低迷直接导致新西兰元走跌。而更为突出的是我国经济恶化所引致的对全球经济前景担忧甚嚣尘上,美元指数因“加息主要看经济数据”而遭到避险情绪疯狂打压,非美货币全线上涨。此外,新西兰联储12月10日最新利率决议如市场预期下调利率25基点至2.5%,由于降息预期早已被市场消化,新西兰元兑美元经历了一波卖预期买事实的操作而逆势上涨。

下周将迎来美国通胀数据、美联储利率决议与政策声明以及美联储主席耶伦新闻发布会讲话等重大事件,美联储加息似乎势在必得。美元正处在阶段性上升时期,若加息之后,美元是否还能保持强势仍未可知。因此,预计新西兰元兑美元走势难以预料,目标区间0.6500-0.6800美元

7、美元惨遭抛售,日元大幅回暖——本周日元兑美元走势大幅上行,周初开盘报123.2日元,周末收于120.99日元,汇率整体上涨1.83%。由于日元主要影响因素仍然来自美国因素未变,所以在临近美联储12月货币会议召开之际,美元指数受到多方面利空影响跌至一个月来低位,日元盯住美元从而大幅上涨。周内市场主要关注的美国零售销售数据虽不及预期但已是四个月以来最大升幅;另一项数据密歇根大学信心指数初值录得4个月来最高,此外PPI数据也表现向好。但美国股市人民币汇率、原油价格不同程度出现大幅下跌的情况增加了市场避险情绪的增温,美元因此被市场投资者大幅抛售。

下周的市场将迎来美联储12月会议,市场将更多目光转向此次会议结果,目前的内在外在环境已经足以支持美联储10年来首次加息。但投资者将在此次会议之前保持谨慎情绪。同时经济数据方面将公布房地产、工业产出等数据,而在此节点数据一旦不及或好于预期,都可能引发市场较大波动。此外,日本方面公布工业产出数据。所以预计日元或将回归下跌,目标回跌至123.5日元。

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[责任编辑:divohuo]

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