鱼跃医疗:医云平台建设顺利,长期看好慢病管理

事件描述

鱼跃医疗发布2015年三季报:1-9月公司实现营业收入16.33亿元,同比增长19.69%;归属上市公司股东净利润3.32亿元,同比增长31.58%;扣非净利润2.99亿元,同比增长24.82%;实现每股收益0.57元。公司公布2015年业绩预报:净利润2.97~3.86亿元,同比增长0%~30%。

事件评论

业绩增长稳健,费用控制良好:公司前三季度收入16.33亿元,同比增长19.69%;扣非净利润2.99亿元,同比增长24.82%。综合毛利率40.49%,同比下降0.49个百分点。公司期间费用控制良好,1-9月期间费率17.28%,同比下降1.68个百分点。公司精益化管理及电商平台精准营销改革效果显著,销售/管理费率同比下降1.34/0.46个百分点。预计随着公司互联网营销的推进,四季度业绩快速增长有望维持。

电商渠道拓展顺利,并表上械集团医院市场有望发力:公司家用医疗器械质地优秀,设计新颖,适时布局电商渠道打开线上销售网络。目前电商渠道拓展顺利,前三季度康复系列增长迅速,预计1-9月收入同比增速在50%以上,四季度快速增速有望维持。公司6月支付7亿元完成上械集团收购,预计下半年完成并表。届时通过上手厂与上卫厂8000多产品及1200多注册证,公司将打开医院市场空间,医院耗材领域有望迎来新的增长机遇。

医云平台建设顺利,慢病管理平台闭环逐渐成型:公司自2月设立苏州医云健康以来,公司互联网医疗拓展顺利。4月携手阿里健康,实现在智能健康硬件领域、医疗影像(华润万东)、慢病管理&远程咨询(医云健康)的全面合作;5月上线大医生APP,以糖尿病为切入点,逐步布局高血压、呼吸系统疾病等慢病管理领域,打造国内顶级慢病管理云健康平台。公司医云平台旨在围绕慢病管理通过互联网搭建医生、患者、制药公司、器械公司等产业闭环,目前平台建设进展顺利,未来慢病管理闭环协同性将逐步显现。

维持“买入”评级。公司传统业务增长稳健,互联网医疗带来公司新的发展动力。预计2015-2017年公司EPS分别为0.66元、0.86元、1.12元,对应PE分别为66X、50X、38X,维持“买入”评级。

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