化工行业周报:石脑油、PX 大幅反弹,粘胶短纤负荷率回升

投资观点:

从优质成长股、具有业绩支撑的低估值白马、处于景气周期底部有回暖迹象的子行业龙头三条主线寻找有最大概率回到前期高点的个股。

优质成长股,强烈推荐拥抱互联网信息化的农资企业诺普信史丹利金正大新洋丰

强烈推荐钛白粉龙头佰利联(并购完成跻身国内第一全球第四,高端氯化法产品进口替代),受益于油品升级和油价反弹的C4产业链龙头齐翔腾达,涤纶长丝龙头桐昆股份、开拓产业链上游的PTA龙头荣盛石化(中金项目正在调试,预计四季度贡献利润)。

具有基本面支撑的低估值白马,推荐转型期白马金发科技(生物降解塑料+供应链金融)、低估值白马万华化学

推荐受益于因供给受限价格持续上涨的粘胶短纤龙头澳洋科技三友化工南京化纤

行业动态:

石脑油、PX大幅反弹

受国际原油价格大幅反弹影响,石脑油大幅上行,PX受利好推动价格反弹,下游聚酯切片工厂报价也随之走高,节前交投活跃,虽然周二起油价冲高回落,但石脑油、PX价格表现相对坚挺,而PTA价格在反弹后随油价回落。周内石脑油新加坡上涨9.4%至46.8美元/吨,PX华东上涨3.6%至6000元/吨,聚酯切片华东上涨4.2%至6200元/吨。目前来看美油40美元附近支撑强劲,PX、聚酯产业链继续下跌空间不大,预计后市将以震荡为主,若油价持续反弹将进一步推动聚酯产业链上行。

原料强势粘短再次上涨,装置重启行业负荷回升

棉短绒和浆粕市场本周延续上涨行情,现货供应维持稀缺状态,河北二道绒棉短绒上涨20元至2550元/吨,浆粕上涨50元至6500元/吨。原料走势坚挺,粘胶短纤价格延续上涨势头,本周粘短上涨1.4%至13800元/吨。周内粘胶短纤负荷率波动较大,部分因阅兵停车装置逐步恢复正常生产,新疆、福建等停车已久的装置也恢复部分生产线(当前负荷:玛纳斯澳洋40%,赛得利莆田50%),行业开工率从78%回升至86%附近。装置复产对市场信心有一定影响,但考虑到原料强势,厂商库存仍低,预计粘短后市仍将维持强势。

己内酰胺试探性反弹

上周四至本周初国际原油连续大幅反弹,外盘纯苯跟随上涨,国内纯苯挂牌价格上调,受成本面推动,己内酰胺企业试探性拉涨,长三角CPL涨3.85%至10800元/吨。但是下游聚合工厂采购谨慎,市场整体成交气氛偏弱,周尾纯苯价格随油价回落,预计CPL后市仍以震荡整理为主。目前行业开工率87%,装置情况石家庄装置月初重启,山东方明装置胜利日节后重启。

风险提示:1.化工行业整体低迷;2.系统性风险。

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