如何攻守兼备选债基?

[摘要]首先,考察债基产品的投资标的;其次,了解债券基金的投资标的;最后,要选择公司实力和固定收益团队实力较强的。

7月初以来,上证综指从3500点开始不断收复失地重回4000点,但挥之不去的阴影也让A股变得格外脆弱。7月27日,市场创下8年以来最大单日跌幅,上证综指大跌8.48%,下探至3725.56点;深证成指跌7.59%,创业板指下挫7.40%,千股跌停的局面再度重现。剧烈震荡之下,市场的风险偏好明显下降,不少投资者开始审慎布局。

债券型产品作为防御型品种再度成为投资者青睐的对象。如果说上半年是股票市场的盛宴,那么下半年,债券市场的狂欢或许刚刚开始。随着央行降准降息政策的启动,加上股票市场低风险投资规模的缩减,下半年资金回流债券市场的概率正逐渐上升。

目前来看,银行理财由于打新、配资以及两融资产的到期,配置压力已经开始显现,而券商两融产品规模减少后,券商自营也有比较大的配置压力。保险资金在持有的两融收益权到期后,由于今年非标市场合意供给较少,也面临相当的配置压力。而混合型基金在投资者赎回过后,很多也考虑转向债券投资。因此这波资金向债市的回流几乎遍及市场主流机构。一方面,债券需求在大幅提升,另一方面,三季度的债券供给又相对有限,在这种情况下,市场很容易形成一致预期,导致债券价格的快速上升。对投资者而言,配置主投债券的基金品种,不失为一种明智的选择。

面对琳琅满目、创新频频的债券基金产品,普通投资者该如何选择?对此,华商基金的基金经理刘晓晨建议,可从以下几个方面来考虑。

首先,考察债基产品的投资标的,根据自己的风险偏好来选债券基金。风险承受能力强的可选择二级债基、分级债、封闭债等弹性大的债基,风险承受能力相对低的可选择纯债或一级债。相对而言,二级债基配置了一定比例的股票,既能发挥债券的防御性优势,又能在股市上涨过程中分享红利,能更好地兼顾安全性、流动性、收益性三重目标,是攻守兼备的品种。

其次,了解债券基金的投资标的,看与自己的风险偏好是否匹配。比如,华商基金目前正发行一只二级债基——华商信用增强,在投资标的上具有较鲜明的特征。从大类上区分,债券品种主要包括国债、地方政府债、金融债、公司债可转换债券等。华商信用增强的招募说明书显示,该产品主要投资于信用债券,占非现金基金资产的比例不低于80%。刘晓晨介绍说,之所以选择这样的投资标的,是因为在债券类产品中,信用债相对高风险、高收益的特征。历史经验也表明在债券市场上,信用债收益持续高于国债等利率债水平,牛市中的弹性更为明显。这意味着该基金能在充分发挥债券类产品防守型优势的前提下,通过主动积极的投资策略增强收益。

最后,要选择公司实力和固定收益团队实力较强的。近年来,华商基金的固收团队业绩是可圈可点的,根据海通证券2015年7月3日发布的数据,截至6月30日,华商基金固收类产品上半年平均净值增长率为20.80%,在78家基金公司中名列第3;长期业绩同样出色,其近三年平均净值增长率为61.21%,在51家基金公司中名列第5。值得一提的是,华商基金旗下共5只债券型基金,其中两只——华商收益增强、华商稳健双利分别在2014年和2015年获得了“1年期金牛基金奖”和“3年期金牛基金奖”。拥有优秀的管理团队,才能为资产篮子增添可靠的稳定器。

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[责任编辑:amysun]

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