跨国资本巨头眼中的中美两国商业文化差异

腾讯财经智库特约 李向辉(肯阳资本中国区总裁)

在全球化的背景下,中国已经成为跨国公司全球业务中极其重要的一环。目前,全球最大的500家跨国公司有400多家已在中国投资或设立办事处。随着中国资本市场的日益开放,除了大型跨国实体公司外,诸多跨国投资公司也纷纷在中国开展投资和融资业务。

在90年代初期以及21世纪初期,跨国投资公司拓展中国业务,往往在香港建立分支机构。香港优越的地理位置、国际化和外向性的历史背景和自由的金融环境,使得跨国投资公司的分支机构可以利用香港的中西方文化和金融市场 的便利,近距离地了解中国和投资中国。

随着中国加入WTO组织,资本市场的日益开放,很多跨国投资公司的高管也意识到“空中飞人”穿梭于香港和内地之间,对于投资机会的把握未必能做到及时有效,纷纷在国内设立分支机构或全资公司,招兵买马,加大拓展中国业务。

笔者所在的肯阳资本(Canyon Partners)是一家全球最大的另类投资资产管理公司之一,成立于1990年,旗下管理着约250亿美元的资产,总部设在美国洛杉矶,在纽约和伦敦都有办公室。公司的创始人Josh Friedman和Mitch Julis是哈佛商学院和哈佛法学院的优秀毕业生,80年代中期效力于德崇证券,追随“垃圾债券之王”Michael Milken缔造了美国的高收益债券市场。从1990年成立以来,肯阳的资产管理规模从4000万美元发展到当前的250亿美元,这还是基于公司的创始人和管理团队非常稳健保守,注重投资组合的业绩和回报,而非盲目扩张规模的前提下。

这样一家保守稳健的老牌投资公司,自2011年了解和参与上海市政府QDLP项目联席会议推出的“合格境内有限合伙人”(QDLP)项目以来,对中国市场的了解逐步加深,对中国市场的发展前景非常看好,直接在上海设立了全资公司,这是该公司在亚洲设立的第一个分支机构。肯阳将其亚洲的分支机构,直接设在了中国上海,一方面充分体现了肯阳对中国市场前景的信心,另一方面说明了跨国投资公司在拓展中国业务过程中日益强调直接在国内的布局。

“合格境内有限合伙人”(QDLP)项目是中国资本项目下的重要创新项目之一,该项目批准境外另类资产管理公司在上海设立管理企业,以私募方式向合格境内投资者募集资金,发起设立人民币私募基金,间接投资境外二级市场。QDLP项目最早于2013年由上海市政府出台,第一批全球选秀,最终选择了包括肯阳(Canyon Partners)、英仕曼(Man Group)、信拓城(Citadel)、橡树(Oaktree)、元盛(Winton)、奥氏(Och-Ziff)这六家全球鼎鼎大名的大型投资机构。之后,深圳前海也推出了深圳版本的QDLP项目,青岛推出了青岛QDLP项目;天津也在积极推进QDLP项目的过程中。

笔者在带领肯阳团队参与QDLP项目,拓展中国业务的过程中,深刻地体会到了中美两国商业习惯和商业文化的差异,对于跨国投资公司拓展中国业务,如何有效地协调美国团队和中国团队,体会颇深。有以下几点,跟读者分享一下:

一、中国的发展节奏很快,监管环境也在加速完善的过程中。过去的两年中,我们经历了《证券法》修订和私募基金立法的完善。对于美国机构来讲,立法的修订和完善往往是个长期的缓慢发展过程,而中国法律环境发展变化的速度远远超过他们依照美国经验做出的预期。让美国团队充分了解和认识到中国发展的快节奏,非常重要。

二、 美国的商业文化中,对于专业分工的要求极高。美国团队碰到专业性很强的问题,往往特别愿意依赖于专业性的顾问公司、律师、会计师、审计师等。在协调跨国业务过程中,充分利用这些第三方服务公司的专长,往往特别有助于美国团队和中国团队的有效沟通。

三、 中美两国的商业文化,不存在孰优孰劣的问题,更多的是相互了解,求同存异的问题。美国团队的节奏,往往体现了其处事的严谨,对于合规和风控的高度依赖;中国团队的节奏,往往体现了其对中国特色创新和本地文化的深刻理解。中美两个团队的协同配合,相互交流和配合,往往体现了跨国投资公司的“全球化”平台的优势。

随着中国的国际化和全球化进展的日益发展,我们将看到更多的跨国投资公司参与中国的国内发展和国际业务拓展,为中国的发展注入新鲜的血液。我们将会看到更多的东西方商业文化的交融,丰富中国国内的资本市场。

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