金利丰证券:财务稳健 荐凤凰医疗

买入价︰15元

目标价:17元

止蚀位︰14.4元

凤凰医疗(1515)为内地大型私立医院集团,医疗网络集中在北京。截至去年底,以投资—营运—移交(IOT)模式管理和营运,合共11间综合医院、2间专科医院,以及28间小区诊所。今年3月中,集团与联合医务控股成立合营企业,提供全面家庭医学和综合专科医疗服务等;双方各持股50%。预计合作初期将立即建设立3间全科诊所,并在合作展开的3年内,在北京扩展至不少于10 间全科诊所。随着未来更多的收购和投资,业务具有增长潜力。

去年全年,集团营业额按年升35.9%至12.06亿元(人民币,下同),纯利升1.6倍至2.3亿元,EBITDA升26.6%至3.1亿元,毛利率上升0.7个百分点至24.7%。期内,综合医院服务和供应链业务,收入占比分别为44.8%和50.2%,分部毛利率为16%和21.2%。截至去年底,经营活动所得现金净额增加6成至2.74亿元,手持现金6.12亿元,加上无任何借款,财务稳健。不过,集团主要股东早前减持1.24亿股,为股价带来沽压。

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[责任编辑:simonchai]

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