美银美林:乳业股依次选伊利、合生元及蒙牛

美银美林发表报告表示,在内地一众饮品类行业中,相信乳业正提供增长机会,行业迎多重上调的机会,该行首予伊利(600887.SH)“买入”的投资评级及目标价50元人民币(约预测今明两年市盈率27倍),而该行的中资乳业股喜爱次序分别是伊利、合生元(01112.HK)、蒙牛(02319.HK)及现代牧业(01117.HK)。

该行指,较喜爱下游行业的股份,因今年成本会回落,毛利率可望提高,该行重申对现代牧业“买入”投资评级,指具快速增长的品牌及合理的市场期望。而该行下调对合生元(01112.HK)目标价,由43.5元降至39.5元,维持“买入”投资评级。

美银美林续指,尽避内地去年饮料行业总体增长放缓,但消费者对健康关注增加,料内地乳业在饮料的市场份额会持续上升,行业於未来数年的自身增长可达7%至10%,较高毛利的乳酪及益生菌饮料增长可跑赢同业,亦可令产品组合升级。如蒙牛与达能作整合,可提升净利润率。

此外,该行料内地奶价於今年第四季可望回复稳定,於明年可按年升7%至每公斤3.65元人民币,但考虑到全球供应仍高,内地奶价较国际价格高出50%,所以料内地奶价2017至2019年约为3.7至3.8元人民币。

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[责任编辑:dianaxiao]

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