A股入伙富时指数 或迎百亿美元资金

腾讯财经综合报道 当国内投资者还在憧憬A股对摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数“投怀送抱”时,英国指数公司富时集团(FTSE)却抢先一步拉A股入伙。

昨日(5月26日),FTSE在新闻发布会上宣布启动将中国A股纳入全球基准的过渡计划,中国A股将被纳入富时罗素指数,富时将启动包括中国A股在内的两个新的新兴市场指数。富时称,A股在新指数中的初始权重约为5%,国际投资者可全面进入A股后,权重将增至32%。

富时此举虽仅一小步,但却是重要的一步,相比合格境外机构投资者(QFII)机制、沪港通、中港基金互认等,富时将A股纳入其指数更凸显A股市场规模与交投巨大,外资再难回避。

南方基金认为,这是国际投资界对中国经济和改革的进一步认可,有助于激发国内增量资金继续进场,也有助于让更大规模的MSCI新兴市场指数尽快将A股纳入其中。

此前MSCI发表声明称,该公司将于纽约时间6月9日(北京时间6月10日)在其网站上公布是否将A股纳入上述指数的决定。目前,A股在MSCI中国指数和新兴市场指数中占比为零。

富时为何“看上”A股?

一直以来,市场期望着全球机构投资者的进入或许能够改变A股市场的投资风格以及机构与散户的比例,因此中国A股指数何时能够进入全球主流指数成为了关键因素之一。

早在2014年,MSCI就曾启动针对中国A股市场的征意程序,然而当时因为开放程度较低造成境外投资者存有顾虑,最终并未能成行。

而今年以来,随着沪港通的开通,RQFII额度审批增加以及深港通的遐想,A股市场对于境外投资者的开放程度正在不断提高。

今年3月,证监会国际部主任祁斌在哈佛公开演讲时表示,证监会奔赴美国,正与30家全球大型机构投资者交流,希望他们能够进入中国市场,能够把A股纳入MSCI和FTSE指数。

《第一财经微博)日报》援引交银施罗德量化研究投资经理杨喆的观点指出,2015年是A股指数走势波澜壮阔的一年。虽然目前A股整体估值较高,对港资吸引力有限,但长期而言,无论是沪港通还是未来的深港通,对两地资本市场的影响不仅仅是资金面,而是A股走向全球化、国内投资者走向全球的重大举措。

申万宏源指出,富时将A股纳入指数考量范围可视为人民币国际化和中国资本账户开放上的重要一步,是积极推进基金互认与扩容QFII、QDII的有益结果。

还有分析人士表示,A股纳入FTSE指数,显现了海外投资者对A股市场开放程度的认可以及对中国经济前景的看好。

A股纳入过渡指数会带来什么?

在目前市场情绪高涨的情况下,富时昨日公布的这个消息进一步点燃了投资者的热情,但是需要提醒投资者的是,富时这次是将A股纳入新兴市场过渡指数,而非原先的新兴市场指数。

富时昨天公布的新闻稿中对新指数纳入A股做了如下说明:“富时推出两个新兴市场过渡性指数,这两个指数将包含中国A股,其权重取决于R/QFII审批额度总规模,并会随之同步增加”。新闻稿强调,“富时新兴市场纳入A股指数将在中国A股符合富时对新兴市场的国家分类标准时,与标准的富时新兴市场指数无缝结合”。

国泰君安报告也指出:有人误认为富时是将A股纳入其全球指数,据我们研究,富时并非将A股纳入原有富时全球指数,而是新指数。新指数中,A股标的约500只,并未包括创业板股票。这两个新指数与此前不包括A股的新兴市场指数将在一段内并存,投资者将逐步切换至跟踪新指数。需要注意,目前没有指数基金跟踪新的两个指数。

而考虑到现在市场上还没有基金去跟踪新设立的指数,所以短期内不会带来资金配置A股。

“从时间点上看,当前宣布,实际操作可能是半年后,也就是实际纳入A股、引入资金配置A股可能是在年底左右。”中金分析师王汉锋点评称。

不过投资者更关心的是,如果过渡期顺利完成,新老指数无缝结合后,这会给A股带来多少增量资金?

按照兴业策略团队的测算,根据彭博数据,目前约有913亿美元跟踪FTSE新兴市场指数,A股占比FTSE新兴市场指数的5%和32%预计将给A股带来46亿和292亿美元的资金增量。

海通证券则提到,2014年富时白皮书中假设,如果QFII额度提升至5000亿美元,A股在富时全球指数占比1.36%,由此推算引入资金约为200亿美元。

A股下一步能否纳入MSCI新兴市场指数?

在富时宣布将A股纳入FTSE过渡指数后,市场对于A股纳入MSCI新兴市场指数的预期也进一步升温。

此前MSCI发表声明称,该公司将于纽约时间6月9日(北京时间6月10日)在其网站上公布是否将A股纳入上述指数的决定。目前,A股在MSCI中国指数和新兴市场指数中占比为零。

FTSE和MSCI两大指数公司为全球制定基金基准的龙头,旗下主要指数成分股的变动增减,影响上亿计的资金“换马”。

目前A股海外上市的ETF中,70%的AUM都是以富时指数为标杆。但是在全球范围,MSCI指数体系应用要比富时广泛得多。

高盛在最新报告中指出,MSCI有50%概率在6月份宣布将A股纳入其基准指数,如果今年无法加入,明年纳入指数的概率接近100%。

中金预测,MSCI今年纳入A股的概率一半对一半。而国泰君安认为,A股6月份尚难纳入MSCI全球指数。主要障碍在于:目前QFII、沪港通等外资参与 A 股的主要渠道额度尚难以满足相关指数背后巨大资金配置A股的需求。

那么,如果MSCI将A股纳入新兴市场指数,又会为A股带来多少资金呢?

MSCI去年初曾表示,如果A股纳入MSCI新兴市场指数,可能会吸引120亿美元资金进入A股市场。

兴业银行的最新报告提到,随着A股加入MSCI指数的进程推进,A股在MSCI系列指数的占比将逐步提升:

若初始阶段,A股的指数加入比例为5%,即按照海外投资者可投资A股自由流通市值的5%计入MSCI系列指数,那么,A股在MSCI中国指数的占比将提升至2.9%,在MSCI新兴市场指数的占比提升至0.6%;

若随着A股市场的对外开放,A股在MSCI系列指数的加入比例最终提升为100%,那么,A股在MSCI中国指数的占比将进一步提升至37%,在MSCI新兴市场指数的占比提升至10.2%。

据了解,目前全球以MSCI系列指数作为参考标的的资产达到9.6万亿美元(2014年6月),其中,全球指数和新兴市场指数的配置分别达到2.3和1.7万亿美元。

按此计算,若A股2015年顺利加入MSCI系列指数,初始的指数加入比例为5%,基于以MSCI系列指数为参考标的之资产规模,预计将直接吸引约130亿美元的资金配置A股。假以时日,A股自由流通市值可以完全加入MSCI指数体系,即加入比例为100%,预计将直接吸引约2200亿美元的海外资金,折合人民币逾万亿元。

因此,市场机构和投资者认为A股纳入MSCI新兴市场指数更为重要,届时巨量资金的涌入,将推动A股牛市继续向前,更将加速中国资本市场的国际化进程。(腾讯财经综合)

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