美银美林维持佐丹奴国际“跑输大市” 看3.8元

佐丹奴(00709.HK)公布首季业务表现,美银美林发表报告,上调其2015及2016财年盈测3%及2%,以反映集团节省销售及行政费用。目标价由3.35元上调至3.8元。虽然认为去年盈利已见底,惟股价已反映其业务复苏,估值仍高昂,评级维持“跑输大市”。

佐丹奴的核心业务正复苏,首季总销售额按年升5%,同店销售增长7%。毛利升1.7%,惟毛利率跌170个基点至55.2%。门市数目按年减少155家,预料经营溢利的复苏速度会较毛利快。然而,韩国合营表现受到消费情绪低迷拖累,销售额及毛利分别跌15%及18%。展望次季,由於库存压力减轻,预料次季毛利率压力亦会减少。对佐丹奴复苏持审慎乐观看法。

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[责任编辑:simonchai]

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