信达国际:前景向好 建趁低吸纳东江集团控股

基本面:集团于2011-2013年间,收入及纯利年复合增长,分别达23.8%和19.8%。集团2014年业绩未如理想,但随着去年下半年产注塑注能利用率提升至约70%,料可带动业绩改善。据联交所权益披露显示,集团近日再获惠理基金(Value Partners)增持,持股比例由7.07%提升至8.01%,反映长线基金,看好公司前景。

催化剂:集团未来或加强来自智能手机客户之订单,设立超大模具制作业务公司,随着集团计划新增一个高效模具事业务,以满足注塑业务对高端消费电子产品的需求,若随着订单增加,规模效应将逐步显现,预计毛利率和净利润率也将有所提升。另外,集团完成收购及整合耐普罗机械(Nypro Tools)后,除可进一步提升集团注塑产能外,我们预期可同时带动集团于医疗器械及家电产品注塑增长,降低收入及盈利波动性。

估值:我们预计集团2014-2016年间每股盈利年复合增长33%,现价相当于2015年预测市盈率9.0倍,估值较本港上市同业亿和(00838)同期12.5倍的估值折让28%,由于集团收入及纯利增长速度较快,有利收窄与同业的估值差距。

技术走势:股价续守去年8月至今的长期升轨底部上,加上14日RSI已由低位回升,MACD信号线「牛差」扩大,有利股价进一步上试高位,建议趁低吸纳。

买入价:2.20元 (股价:2.26元, 上升空间:13.6%) 短线目标价:2.50元 支持位:2.00元

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[责任编辑:Simonchai]

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