信达国际:前景向好 建趁低吸纳中国银河

基本面:受惠内地新股重启,集团投行业务收入倍增,带动公司2014年度年盈利按年增长1.2%至113.37亿元人民币,期内,收入增长84%至369.7亿元,当中,经纪业务收入按年升近58%至120.4亿元,投行业务收入按年增长63%倍至36.27亿元。目前港股上市的内地券商中,以集团的经纪业务占比最高,业务占2014年度营业额71%,高于海通证券(06837)和中信证券(06030)的42%和33%,最能受惠A股成交增加。随着内地IPO重启,集团的承销及保荐业料回升。

催化剂:内地股市持续强势,两市成交量续超过万亿元人民币,加上A股IPO重启亦有助内地券商股业务发展。中证监有意放宽券商的资本要求由40%下降至20%,倘修订落实,券商可释放出更多资金,和提高杠杆比率上限,拓展以资产为基础的业务,并推升股本回报率及盈利能力。

估值:市场预期集团2015-2017年每股盈利年复合增长23%,现价相当于2015年预测市帐率2.0倍,仍较中信证券(06030)同期平2.2倍折让20%。

技术走势:股价续随A股造好,沿着保历加通道顶部及上月至今的短期上升轨运行,有利股价续试高位,建议趁低吸纳。

买入价:12.26元 (股价:12.26元, 上升空间:14.2%) 短线目标价:14.00元 支持位:11.00元

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[责任编辑:Simonchai]

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