野村:联通更受惠铁塔转移 重申“买入”看16元

野村报告指,联通(00762.HK)首季服务收入表现逊於行业平均水平,加上3G/4G新上客量增长较弱,但指公司未来仍受惠於铁塔公司的发展以及国企改革,故重申“买入”评级,目标价由13.5元提升至16元,反映2015年财年的预测市盈率及市帐率分别为28倍和1.7倍。

该行又指,过去一个月,中联通A股(600050.SH)累升达六成,令其H股较A股出现折让高达116%,认为其A股股价已过分高估,首予联通A股“减持”评级,目标价6.2元人民币。根据联通股权架构,每1股H股的股东权益相等於2.6股A股,若以贴现现金流方法计算,最新的目标价仍反映出其H股较A股折让约26%。

另外,野村亦称,三大中资电讯商组建新铁塔公司后,且国企改革持续推进,认为联通将较同业最能受惠,预期2015年财年公司净利润增幅达约19%,并有望追上中移动(00941.HK)早期具领导地位的4G上客量。

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[责任编辑:Simonchai]

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