信达国际:前景向好 建趁低吸纳中国联塑

基本面:集团去年实现总收入148.23亿元,同比增长13.4%,纯利升7.2%至15.54亿元。毛利率微升0.6个百分点至 25.6%,去年下半年亦成功扭转上半年纯利倒退的弱势,录得纯利增长20.9%至9.26亿元;集团亦已进军新产品领域,已经与惠而浦公司组建一个新品牌(领尚‧惠而浦),该品牌主要经营整体厨房业务,并提供一站式服务,上年度来自建材家居业务的收入达到10.19亿元,按年增长27%,料成为集团的新增长点;此外,集团年初宣布,计划建立一个提供多元化的展销平台(「联塑商城」),未来有望打通上下游产销业务,集采购、供应及销售于一体,进一步提升市场竞争力。

催化剂:随着内地多个省市陆续放宽限购令,加上近期的减息降准亦应对楼市有一定支持,市场憧憬市场购买力强,松绑将引发新一轮销售潮,有助集团销情改善。此外,政府也在大力推动基建、棚区改造、水利等工程,进一步刺激经济,集团作为中国最大的塑料管道及管件生产商,产品应用广泛,集团料可受惠。

估值:市场预期2015-2017年每股盈利增长约17%,现价相当于2015年预测市盈率8.7倍,较内地上市的同类管道产销同业如伟星新材(深:002372)、沧州明珠(深:002108)、永高股份(深:002641)平均25.6倍的估值折让66%,随着集团整体订单亦有增加,市场有机会上调其收入及盈利预测,估值亦可相应提高。

技术走势:股价续处今年3月至今的的短期升轨上,加上14日RSI续攀升,MACD信号再现「牛差」买入信号,有利股价续试高位,建议趁低吸纳。

买入价:5.80元 (股价:6.16元, 上升空间:12.0%) 短线目标价:6.50元 支持位:5.30元

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[责任编辑:Simonchai]

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