信达国际:料估值走高 建趁低吸纳康达环保

基本面:集团今年首季污水项目已签订特许经营协议处理规模约247.2万吨/天,按年增加37%;已投入运营的项目规模208.2万吨/天,增加43.1%;在建设项目规模31.5万吨/天,待运营项目规模7.5万吨/天,分别增加3.3%及66.7%;另外,集团已获天津污水处理项目订单,有助确立品牌地位,提高争取BOT及TOT项目之议价力,相信集团资产基础扩大,业内领导地位更加巩固。集团继续对现有特许合同项下的其中9个污水处理项目进行提标改造,提标改造完成后其出水水质将达到一级A标,污水处理服务的收费也将获得提高。

催化剂:随着内地正式发布「水十条」,市传要完成相应目标,国家需投入资金约4-5万亿人民币,较市场原先预期2万亿人币为高,用以提高全国城市的污水处理能力,将成为集团股价短期上升的催化剂。另外,集团上市后可利用其融资优势,发掘更多并购机会,拓展业务,亦利好股价。

估值:市场预期集团2014-2016年间每股盈利年复合增长30%,增速较光大国际(00257)及中滔环保(01363)同期平均25%的增长为高,现价相当于2015年19.0倍预测市盈率,较本港上市同业平均25.0倍折让24%,考虑其未来增长动力较同业为好,料其估值可获向上重估,收窄与同业的折让。

技术走势:股价于近日回吐至近10天线现初步支持,加上14日RSI已由低位回升,MACD信号线续现「牛差」,有利股价回升,建议趁低吸纳。

买入价:4.55元 (股价:4.79元, 上升空间:11.1%) 短线目标价:5.00元 支持位:4.00元

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[责任编辑:Simonchai]

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