岑智勇:“港A股”寻宝 汇银家电估值吸引

中国证监会于3月27日公布容许内地公募基金参投资沪港通之下的港股通股份,加上中国保监会近日发布了《中国保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》,扩大资金的投资范围,政策马上激活港股走势及成交,香港股市更于4月8日录得2500亿元的单日成交,创出历史纪录。

上述政策的推出,意味着内地机构投资者将会进军港股市场。有别于零售投资者,机构投资者更着重估值、基本因素及投资概念等,并衍生出所谓的「港A股」的新概念。所谓「港A股」,意指有相关的中国血缘、有清晰精确A股对标、有强大股东背景、故事概念性感、市值适中,且非老千股的港股。

在近期的五十大升幅榜中,除了大型国企或指数股外,不乏科技股的身影,不少更是「港A股」的类别,例如是花样年(01777)旗下,主要从事小区O2O业务的彩生活(01778),以及早前获腾讯(00700)入股,主要从彩票终端设备及彩票销售的华彩控股(01371),两股近期都有不俗升幅。

透过这两个例子,可揣摩出内地投资者的选股喜好,例如是企业在内地具知名度、业务具国策概念 (如「互联网+」)、以及市值较低等。按照这个思路去推演,有机会发掘出更多「港A股」,例如是汇银家电(01280)。

汇银家电于2010年3月在香港主板上市,当时的主要业务为家电商品的分销商及渠道商。集团于2013年年底,开始进军电子商务,经营的商品有:家电、有机食品、彩票、广告、无线通信、互联网金融等,目标是成为中国O2O小区生活电商的领导者,未来将在江苏、安徽等省份及地区建10000个小区生活服务网点,为消费者提供在线线下智慧生活服务平台,是集团未来的业务焦点之一。这个业务,甚有彩生活的影子,具备成为「港A股」的条件。

除了O2O电商业务外,汇银于2014年9月正式推出O2O彩票业务,在截至2014年12月底,集团已代理彩票销售额人民币 52.1 百万元提供代理服务,并赚取销售佣金收入人民币 5.1 百万元,势头不俗,相信会是集团未来另一个增长动力。这个业务,亦甚有华彩控股的影子,假以时日,汇银家电把业务做大后,相信不难获更多内地资金垂青。

整体而言,在零售、O2O及彩票三重概念下,再加上集团在内地的知名度,汇银家电已具备多项「港A股」的特质,相信不难成为内地投资者的宠儿。集团现时市值只有7.6亿元,不难成为炒作对象;而且集团的市盈率只为11倍左右,远低于同业,具估值修复的空间。

若从技术分析角度去看,股价已在0.6元水平筑底,相信只要市场焦点配合,其股价不难出现异动,初步目标为0.8元水平:若能上破,则有望挑战1元或以上水平。

岑智勇(微博)汇业期货策略师(APR850)

权益披露分析员岑智勇及其关连人士没有持有报告内所推介期货合约或商品的任何及相关权益。

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