小轮王:沪港通开启 股市一小步中国一大步

名家视点腾讯财经[微博] 小轮王2014-11-17 10:11
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股市一小步,中国一大步-写在沪港通开启之日

香港回归17年了,而试验中港直通车的提法也过去7年了,中港股市终于可以名正言顺地互联互通了。2014年11月17日,对中港金融行业来说都是一个值得纪念的日子。经过七年的积累和发酵,直通车终于水到渠成。

借用中银国际 杜劲松博士的数据和观点如下:“这后面的原因,首先在于,中国内地已经发展成为全球第二大经济体、第一大国际贸易体。内地实体经济的规模,以及与国际市场的深度融合,必然促使中国资本市场与国际资本市场的深度融合。其次,伴随中国成为世界的贸易大国,中国亦成为资本输出大国。中国加入WTO后累积大量经常项目盈余,由于内地在外汇、资本管制等方面的原因,不得不转化为高达3.9万亿美元的巨额外汇储备,佔中国对外金融资产的三分之二。下一步深化改革的目标,是通过进一步推进汇率改革、资本账目改革以及人民币国际化进程,让市场在配置中国对外金融资产中起决定性作用,使中国对外金融资产与负债的结构更加合理。在沪港沪港通背后绝不仅仅是当前2,500亿元人民币的南向额度,而是内地6万亿美元对外金融资产需要重新配置、内地居民145万亿元人民币金融资产(而全部A股流通股总市值仅24万亿元人民币左右)需要重新配置的巨大需求。”

而外资深层次的进入A股市场,也会为内地带来新的资金规模,比如A股可能纳入全球指数带来的被动基金投资额,也将恢复对A股的市场估值和产生新的投资导向。这点目前AH市场比价中,以金融股和高铁(含高铁基建)为代表的H较A股溢价已经揭示了这一方向。顺便一提,由于这类个股往往是A股市场中的各类权重股,A股指数的上涨已经不可避免,未来A股的炒作故事和焦点会较以住有极大的不同。不认识到这点,仍然一味看空A股指数,将被趋势打得头破血流。

在指数之外,我更愿意看到的是,以外资寻求价值洼地和成长空间的真正价值性投资理念,将与传统A股市场中追逐概念、内幕消息交易、涨停板连续炒作等非价值性投资理念正面交锋,最终的结果,我相信必然是资金为王,A股市场中长期让我不齿的现象会被遏制。在这些资金的引导下,内地市场中的种种不公正公平现象将被迫受到更有力的监管,上市公司的管制和信息批露等制度性规范首先与世界接轨。随着上市公司的规范,随之而来的有可能是整个市场的规范,规则的完备,内地在金融经济等方面一步步地拥抱世界,与之接轨。

对香港来说,沪港通是中国内地给予的另一个巨大机遇,外资进入内地目前仍将以香港为中转站,香港和香港业界应抓住这一机遇,完善自己的投融资配套业务,为配合内地的全面开放和人民币国际化做好相差准备。如若再不清醒认识香港的兴盛完全取决于服务中国内地经济的腾飞与开放,香港的角色在内地完全全面开放后,只能是被逐步边缘化的命运。目前香港银行取消了每日人民币兑换上限,迈出了较好的一步,未来的一个重要方向,是为内地企业在世界范围内融资提供更多方便与可能,降低中国企业经营成本。

看清这个大的趋势,在股市中赚钱并不是什么难事。市场开放后,追寻价格洼地,追寻价值成长方向,追踪资金流向偏好是三大致胜守则。

在新的趋势出现时,发现之,遵重之,顺势而为。

沪港通炒什么?

本人心水:以388为首的香港受益股,包括券商、兑换银行、AH港股较A股负溢价高且业绩有增长者;A股市受益类,以金融高铁基建等为代表的权重蓝筹类。在香港市场当然是A50的看多衍生产品。

股轮齐上阵,静候沪港通!

作者为安信证券投资(香港)有限公司副总、董事

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