阮孙官:港股连升五天 沪港通影响深远

香港股市本周回升;恒指本周上涨537点或2.28%,收报24087点,一举收复上周的失地,并再次站上了两万四的整数关;国企指数则跌222点或2.11%,收报10761点。随着沪港通将在下周一启动,由沪港通开车所带来的正面影响在本周持续发酵,亦推动港股一周五个交易日连续走高。

香港股市本周出现了持续的震荡攀升的走势;由沪港通所带来影响正在港股市场持续发酵,亦激发了港股大市成交金额持续走高。从本周的港股盘面情况来看;沪港通的开车所带来的相关受惠股在本周亦受市场大力追捧;首先是令具有地主便利的港交所(00388.HK)倍受市场所看好,一周大涨6.15%至186.4港元,创下了2012年以来的新高,复权以后则创下了2008年以来的新高,但距离2007年提出港股直通车时对创下的268港元距离还是遥远。大行德银预期沪港通之后,港交所今年每日平均成交金额650亿,净利润50.1亿元,明年每日平均成交金额会增至974亿,主要是港交所已表明,期望扩大沪港通规模,包括增加交易所买卖基金(ETF)及衍生产品等。坐拥地主便利,港交所长远而言受益匪浅!

其次,具有通道便利的两地券商股亦被高看。沪港通将于下星期一(17日)启动,穆迪投资者服务公司预计,沪港通将会扩大股票交易量,为中国券商行业带来50亿元人民币的收入,约为整个行业2013年收入的6.6%,有助于缓冲其佣金率较低且仍不断下滑的压力。而具有两地业务的券商亦被市场所看好;穆迪分析认为,在中国的证券公司中,中信証券(06030)、海通证券(06837)和招商证券受益最大,原因是这些公司在香港的业务地位稳固。此外,该机制将吸引更多个人投资者(尤其是高净值客户)在这些公司开户,这将会扩大其客户基础,开辟交叉销售和新产品机会。因而,具有规模优势的两地券商在沪港通启动后,将受惠资金南来北往所带来的收入增长。

另外是A+H折让炒作持续;尽管沪港通计划于4月10日公布以来,上证指数及深证成份股指数已累计上涨20%,但港股恒指升幅却不足5%,令到两地的A+H折让大幅收窄。但相信沪港通启动后,两地的A+H折让炒作持续,亦将续有一个两地估值磨合的过程;并也将衍生至两地同行业或板块的估值出现磨合。还有就是两地的稀缺板块及个股或也将会有一个估值重估的过程;这其中包括内地股市的医药及军工板块等,而香港股市的博彩、本地地产及银行、科技股、电讯股等相信都会获得一些资金的关注。

展望下周,沪港通下周一启动,将难免给两地的市场带来一些冲击。目前市场对沪港通开车,对沪股通普遍预期较好,认为资金流入A股将会是大势所趋;毕竟内地股市对于全球的资金而言,已经是全球最大且未被外围资金深度介入的股市了,市场预期乐观亦有其道理。而市场对港股通预期则较为谨慎了,远没有沪股通预期的那么好。主要原因是早前有兴趣投资港股的投资者相信已经入场了。当然,沪股通的开车,也会刺激内地投资者对港股这一投资渠道感到兴趣的,只是短期看是否能有超出市场预期的效果罢了!

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[责任编辑:kewinfan]

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