岑智勇:沪港通最后召集 港股后市看俏

名家视点腾讯财经[微博] 岑智勇2014-11-14 09:16
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回顾上周,港股市场有两大焦点,首先是恒指服务公司检讨成份股名单,恒指、国指及恒生综合大型股 / 中型股指数的成份股,都出现变动。另一个更大的焦点,就是沪港通将于周一(11月17日)正式开通﹗ 这些焦点,亦正是影响近期港股市况的主要原因。

先说成份股的转变,较值得留意的是领汇(0823)将会取代中远太平洋(1199),是首首只房地产信托基金 (REITS) 晋身蓝筹之列,同时令恒生指数变成一个多元资产(Multi Asset)的指数。事实上,这类指数在外国并不罕见,由McGraw Hill Financial作为主要股东,并由CME Group Inc.作为小数股东所组合的合营公司 S&P Dow Jones indices,旗下便有一系列多元资产指数,以结构性产品的方式,以提高经风险调整的回报。不过,恒生指数作为一个普偏使用和普及的指数,并由股票指数演变成多元资产指数,情况则较罕见。

恒指变身多元资产指数

总体而言,恒指服务公司把领汇纳入蓝筹之列,就证明这类REITS在香港股市的地位日益重要。经此一役,下一个关注点是将来还会有其他REITS加入指数吗?笔者在本周的#板块拆局#做了分析,有兴趣的读者可去往参阅。另一个焦点是,恒指服务公司他日会否把其他资产类别,例如是合订证券、人民币计价股票、交易所买卖基金(ETF)等。

除了恒指及国指成份股有变动外,恒生综合大型股 / 中型股指数的成份股也出现变动。恒生综合大型股指数将会加入万洲国际(0288);恒生综合中型股指数则将会加入神州租车(0699)、利标品牌(0787)、中国圣牧有机奶业 (1432)及绿叶制药集团(2186)。在调整之后,恒生综合大型股 / 中型股指数的成份股数目,将由原来的246只,增加至251 只。虽然沪港通将于11月17日开通,惟上述的指数成份股更变,将会在12月8日才生效,沪港通参与者要多加留意。

沪港通是周内更大的焦点。自消息公布后,A股及港股走势都向好,但走势却有点背驰,相信这是因为投资者已开始部署炒AH股差价所致。由于内银和内险的A股原本较H股有折让,在炒差价套戥交易的推动下,令A股相关股份出现追落后的情况,由于她们大多是指数成份股,故推高了A股走势。

撤销人民币兑换上限 为香港带来契机

另方面,香港金管局在11月12日中午宣布将于11月17日起撤销香港人兑换人民币上限,以配合沪港通开通,港股才开始发力上扬。这个安排,除了利好沪港通之外,对在中港两地营商者亦有利,增加他们的资金灵活性,有助促进中港经济发展。此外,对香港金融业而言,这安排还有助促进人民币投资产品,例如是人民币计价股票,以及人民币存贷业务的发展,为业界带来另一发展契机。

然而,现时沪港通仍有未清晰之处,例如是资本利得税的安排,但相信当应会尽快公布相关细节。在大方向而言,沪港通落实,应对港股有正面作用,恒指不难再次升破24000关。

现时沪港通的港股通计划中,共有268只合资格股份,估计以下品种会较受内地投资者欢迎:

1) H股较上海A股有较大折让者;

2) 在香港上市的国际知名企业,例如汇控系、长和系、 会德丰系及太古系、港交所(00388.HK)等;

3) 在香港上市的国内知名企业,尤其未有在A股上市者,例如中国移动(0941)、腾讯(0700)、友邦(1299)、港铁(0066)、内房股、内需股等;

4) A股欠缺的板块,例如博彩股;

5) 质素佳和估值吸引者。

最后,但同时亦很重要的,是沪港通设有额度限制,港股通的总额度为2500亿元人民币,每日额度为105亿元人民币。这相对近日港股成交而言,额度约为港股成交金额的15%左右,估计对市况会产生一定影响。沪港通的落实,令港股前景变得更乐观。

沪港通将于下周一开通,各位准备好没? 各就各位,齐来迎接新时代的到临﹗

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