金利丰证券:中国中铁目标价4.45元

中国中铁 (390)

买入价︰4.05元

目标价:4.45元

止蚀位︰3.9元

中国中铁(390)今年上半年收入2,673.8亿元(人民币,下同),按年上升11.9%,纯利升16.4%至40.6亿元,毛利率上升0.5个百分点至7.5%。今年上半年,铁路新签合同倒退12.9%,惟毛利率相对较高的市政及其他工程新签合同额上升19.4%,而公路更录得69.1%升幅,期内整体新签合同总额按年上升11.8%至4,110.2亿元,而期末未完工在建合同额较2013年底上升6.7%,至18,303.3亿元。集团在8月底,公布中标17项重大工程,中标价合计320.2亿元,占2013年度营业收入约5.7%。另外,中央积极向海外市场推销铁路技术,有助中国企业“走出去”,料为集团带来更多机遇。

集团已将业务延伸至房地产、矿产资源和物资贸易等非铁路业务。今年上半年,房地产开发收入105.5亿元,按年上升39.2%,虽然分部收入占比仅3.7%,但除税前利润占比则达到15.3%。房地产的除税前利润率为12.1%,较其他业务为高。于6月底,集团处于开发阶段的总建筑开发面积为4,834万平方米。

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[责任编辑:kewinfan]

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