温天纳:沪港通变数

沪港通出台的时间点会否有变数?笔者原则上认为不会,目前唯一的不确定性,就是相关配套政策能否及时拟清。

整体而言,笔者认为时间表不宜改动,首先沪港通并非单纯中央送大礼予特区这么简单,此政策为国策,为中央政府在内地资本市场作出优化改革的重要部署,而这改革更是内地金融改革极为关键的一个部分,金融改革能否成功? 将会影响内地经济结构性改革顺利的执行。故此,沪港通是迫切需要全力推动的国策,并非单纯香港特区内的事务。香港需要处理的,就是积极全面配合,进行无缝对接。

国庆黄金周过后,A股将在10月8日恢复买卖,届时内地将需要进行最后的沪港联网实盘类比测试,投资者开通交易许可权,市场风险揭示和规则宣传等等准备工作。香港同样需要处理好相关的衔接工作,此外,两地监管机构也需要给予投资市场充分时间作筹备,虽无正式确定,但 10月27日(周一)推出沪港通估计为重要的“死线”。目前,内地虽然仍在国庆假期当中,不过上海交易所早已要求内地券商于10月6日前必须完成用于生产的技术系统部署和准备工作。10月10日前后,理论上,沪港通交易细节、规则、配套、以及所有目前尚未拟清的交易、税务、外汇等等问题,需要由两地监管机构作出正式公告。若未能赶上,沪港通推出的时间点就存在不确定性了。

沪港通作为国策,笔者认为,若推出的时间真的出现延误,无可避免地,对内地及香港股市将做成某程度上的短线心理冲击。故此,任何延误理应尽量避免。近日,有业内人事估计若香港整体环境未能配合,沪港通有可能延迟启动,笔者预期可能性不大。此外,按香港监管机构所言,市场基建及运作已准备就绪,尚欠的就是如何衡量市场整体准备情况,以决定沪港通开通时间。笔者认为最终正式推出的日期,即将由中央政府拍板确定。

当然,沪港通全套流程与操作存在一定的复杂性,在赶时间表的同时,绝对不可以出乱子。

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