元富证券:港股盘势反映回调仍未终结

中港国庆下周三及周四休盘, 美国踏入十月传统股灾月即出现显著下跌. 当地好坏参半的经济数据令投资者疲于揣测联储局何时会息, 周三美国证实本土出现首宗伊波拉病例, 以及环球投资者忧虑香港占领中环将令当地经济受到沉重打击, 触发股份被抛售.

在预期管理下环球投资者普遍已消化了美国明年加息的预期, 剩下的是加息的速度及幅度, 现时利率趋升不是现时股市看空的借口. 反之, 美国投资者认为欧元区量宽不力可能令区内再陷通缩, 同时中国经济增长放慢将连累美国复苏步伐; 更重要的是美汇受基本面刺激及外围经济转弱驱动资金回流美国令美元汇价强势难止, 成为美股回调的主因. 欧洲方面央行议息后维持利率不变, 但未有公布当下购买资产的规模, 消息拖累欧洲主要股市大挫. 德国陷入滞涨风险正在上升, 如量宽无法扭转经济收缩的局面, 欧洲或将成为最大的投资风险来源.

香港

纵然欧美股市于高位震荡以及内地股市报捷, 港股在假期及季结前弱势未改. 恒指以日高开后旋即拐头下挫, 在本地地产板块下滑拖累下大盘23000点快速被攻破, 午盘弱势板块被中资电讯股补跌成领跌股, 导致尾盘恒指小幅拉回后再探底, 最终回跌至近日低收盘.

弱势的博彩, 中资金融, 油服燃气, 建材等持续回调; 反之投资者憧憬十一黄金周下令累跌已大的零售股在低位拉回, 周大福(1929)及周生生(116)逆市扬升. 然而香港局势令本地多家零售分店需关门停业, 同时内地暂停批准旅游团来港, 预料负面影响将进一步深化, 破底后拉回成为另一波下跌的开始. 内地体育板块股价报捷, 特步(1368)及361度(1361)技术走势上属超跌反弹, 只有安踏(2020)能出现技术突破. NIKE在中报反映中国市场录得高于平均的增幅, 安踏在内地市场表现优于NIKE的支持下未来仍有进步空间.

内地公布苹果手机在10月中旬开卖, 虽然中移动(941)决定削减对苹果及三星等的手机补助近四成, 但中移动及中国联通(762)不升反急跌, 股价双双下探近日底部. 前者股价回补8月中的上升裂口, 后者则返回6月初水平. 内地电讯商减补贴不单减少自身的销售成本, 亦拉近本土品牌与外国手机的竞争差距. 铁塔公司及减补贴可令未来成本下降, 配合4G换机潮刺激销量下短期业绩应可期待.

然而手机品牌股表现持续不济, TCL及酷派品牌的价格无论如何难以跟三星及苹果比较,但性价比确极具竞争力. 本土品牌手机继续以低价及排外手段抢市占, 而外国品牌则续走高价路线, 配合智能穿戴产品建立品牌形象及增加销售. 前者薄利多销但策略难以长期维持.

令人忧虑的香港事件终于在本周日开始, 港股上月表现偏空相信多少反映了投资者对有关事件的忧虑, 然而事态发展已超出大部份人的预期. 恒指从高位回吐近2300点, 过程中弱势板块轮换领跌, 最终演变成全面转弱. 季结下投机者落井下石, 地产股, 石油股及中资金融股放空下完全未有触底迹象, 盘势反映回调仍未终结.

从技术面分析恒指继续离开5日均线探底, 权重股反攻力全无令10月份大盘发展更令人忧心. 中期上升趋势线在23600点水平, 如空手者可静待时机至该水平时开始分段吸纳.

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[责任编辑:kewinfan]

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