张浩涵:港股年内高点料将年底出现

港股经过近期连续调整后,已进入强支撑区域,虽然或会出现的美股下行可能会压制港股四季度行情,但笔者维持一贯以来的观点不变,认为港股在2014年下半年已进入新的上升运行时空,上升过程中的调整已经难以改变港股重心长期上移的趋势。

笔者认为,港股9月份的调整,从时间上看十分急促,从空间上看恒指已进入23300点一带的强支撑区域,即便打破23000点,但四季度的行情拐点已呼之欲出,预料港股年内高点将在11月或12月出现。9月份调整的最大意义在于平缓港股重心上移的斜率,空间上的平缓通常意味着时间上的拉长。

而四季度最大的变数来自美股,即便美联储不加息,若美股四季度强力向下修正,在中国因素对港股影响渐渐超过美股因素的新常态下,港股是否跟随美股难以预判,这是四季度最大的风险因素。

本轮恒指的调整从动力来看主要来自以下几方面,一是中移动(00941)、腾讯(0700)等通讯股等在相对高位的向下修正,二是金融地产如建行(00939)、友邦(01299)、新鸿基地产(00016)、长江实业(00001)的回调整固,三是三桶油中海油(00883)、中石油(00857)、中石化(00386)获利盘的回吐,四是濠赌股如金沙中国(01928)、银河娱乐(00027)的持续下行,五是近几个交易日汇丰控股(00005)的压制。目前还不能贸然判断调整会马上结束,但从调整的时空上来看已具备转折蓄势的条件。

回到基本面,或有的美国加息及美股下行是影响港股四季度行情的重要外部因素,而金融和地产估值修复的空间是港股向上运行的内在动力来源,沪港通的开通及国内改革的推进是重要的助力。

关于金融和地产的估值与历史均值的比较不再重复,笔者认为,经过长期悲观预期的压制,金融和地产估值修复的终极动力将来自“银行坏账”、“地产崩盘”等大众化思维的证伪。

在9月份充分调整的情况下,投资者不妨乐观期待年底11月或12月见到港股今年高点。

板块及个股上,从笔者近期推荐标的的走势来看,重心上移的多于重心下移的。其中推荐的金融地产股中,除大新金融(00440)表现较好外,其它表现较弱而基本强于指数,其它推荐中,中国中药(00570)、国药控股(01099)、中航科工(02357)、兴业太阳能(00750)、保利协鑫能源(03800)、第一视频(00082)、康达环保(06136)等表现较好,推荐的软件股及风电股表现较差。

未来一段时间,笔者建议:

1,关注沪港通可能影响到的个股,如第一拖拉机(00038)、重庆钢铁(01053)、南京熊猫(00553)、郑煤机(00564)、建滔积层板(01888)等。

2,继续关注国资国企改革如中国中药(00570)、中国建材(03323)、国药控股(01099)等,继续关注中航科工(02357)的军工资产证券化进程。

3,继续关注光伏产业链,如兴业太阳能(00750)、保利协鑫能源(03800)、中国风电(00182)等。

4,继续关注第一视频(00082)。

5,关注业绩逊于预期,但跌幅较深而大股东已开始增持的英达公路再生科技(06888)。

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[责任编辑:kewinfan]

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