海通国际:给予金天医药集团买入评级

金天医药(1345 HK, 买入):高增长之医药经销与零售连锁集团

高盈利增长潜力:我们预测公司FY13-16E的收入与盈利CAGR分别为27%与25%,受惠于扩阔产品线与增加高毛利自家药品的销售量。

与别不同的经营模式。 作为中国东北部最大的医药连锁集团,公司同时受惠于经销与零售,尤其是经营模式集中于自家品牌与直接采购,允许公司比一般经销商有更高毛利。

首度给予买入评级,目标价4.40港元。公司现在估值为10x 15财年市盈率,比同业经销商平均的16x有一定折让。我们的目标价反映13x 15财年市盈率,以反映公司较短的上市时间。

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[责任编辑:kewinfan]

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