基础化工行业:景气指数下滑 旺季不旺成定局

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-26.97,前周-18.54;上周二级市场基础化工指数(中信)涨2.7%,上证涨0.24%,上周五Brent油价报97.11美元/桶,跌0.99%,周跌幅3%。周末最新的宏观数据出炉,前8月固定资产投资增长16.5%,增速比前7月回落0.5个百分点,投资增速加速下滑;8月工业增加值6.9%,创68个月新低,较7月回落2.1个百分点;8月初,我们监测的中信建投化工景气指数转为负值,且8月中下旬负值扩大,根据景气指数走势,我们提示经济仍处在下行通道中;但由于没有宏观经济数据证实和证伪,在政策宽松预期及沪港通等因素的刺激下,大盘出现大幅上扬;短期二级市场指数和基本面走势出现了脱节;从我们监测的最新景气指数来看,经济仍处于下行通道中,且有加速下滑的趋势,旺季不旺成定局,而8月经济数据大幅低于预期也证实了经济下行压力依旧较大,市场预期的“金九银十”也将落空。前8月化工行业工业增加值8.9%,较7月回落1.8个百分点;由于化工行业需求和社会固定资产投资正相关(相关性99%),因而化工行业需求下降和投资回落趋势一致。景气指数加速下滑,9月旺季不旺已成现实;而化工板块已经从4月底底部反弹32.5%,年初以来上涨23.65%,基础化工指数(中信)也回到11年底的水平;化工需求大幅低于预期,产品价格普跌,而二级板块大幅上涨,投资面和基本面出现大幅背离,同时,我们预计年底前,经济大幅回升的难度较大,化工需求短期难以恢复,因此,下调行业至“中性”评级。

本周值得关注品种:

软泡聚醚,本周涨幅2.78%,华东散水最新价格14800元/吨,硬泡聚醚,本周涨幅1.54%,华东地区最新价格13200元/吨,长期以来,聚醚产品处PO与终端的夹缝间,一方面原料PO行业强势,多数情况下,利润较高;另一方面,在经济增速放缓的情况下,终端订单情况不理想,对高价原料抵触,采购持续按需。预计下周国内聚醚市场坚挺运行,相关上市公司:红宝丽。 三聚氰胺,本周涨幅1.69%,中原大化(出厂)最新价格6400元/吨,8月起市场推涨不断,厂家亦是以涨促涨,目前涨势暂缓,高价成交一般,近期尿素行情小幅下滑,暂对三胺行情无影响,后期市场利好带动有限,续涨不易,后期需关注新价接单和厂家开工情况。相关上市公司:鲁西化工华鲁恒升川化股份。 粘胶短纤,本周涨幅0.92%,1.5D*38mm华东最新价格12050元/吨,上游原料市场价格稳定,下游纱厂采购延缓偏谨慎,稳价意向较强,虽粘短厂家报意向较强,但市场实际高端成交阻力较大,预计短期内粘短市场价格平稳为主,中端产品主流商谈12000-12100元/吨区间。相关上市公司:澳洋科技南京化纤三友化工

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