沪港通开车在即 5绩优港股QDII基金经理支招

[摘要]“沪港通”渐行渐近,港股市场结构分化,这对机构甚至老百姓的投资都产生巨大影响。作为内地普通投资者,如何参与港股投资?

  编者按 “沪港通”渐行渐近,港股市场结构分化,这对机构甚至老百姓的投资都产生巨大影响。作为内地普通投资者,如何参与港股投资?投资港股需要准备哪些功课?直接买港股会遇到什么考验?哪些板块应率先关注?《证券日报》基金新闻部本期“圆桌论坛”,邀请投资港股的绩优QDII基金经理谈一谈经验和投资策略,解答普通投资者的心中疑惑。

  “沪港通”影响港股几何?

  1

  ★资金持续流入香港

  ★A/H股的价差有望弥合

  ★内地投资者更关注港股

  ★实现与内地资本市场对接

  ★带来定价权的争夺

  华安大中华股票基金经理翁启森:受到中国国内稳增长政策提振,和香港“洼地效应”的吸引,资金持续流入香港。在经济企稳复苏被证伪,政策预期变化之前,资金有望持续流入。自上而下看,宏观面,由于基数原因,有所走弱,而政策面,估值面和资金面持续向好,对港股市场构成支持。基于“沪港通”的增量资金预期,反弹行情有望延续。

  富国中国中小盘基金经理张峰:3000亿元试点额度,可以说是中国资本市场开放里程碑。在正式开始之前,“沪港通”的影响已经逐步体现在市场里面了,但短期的市场涨幅很难判断。长远来看,“沪港通”开启了资本流动的口子,后面还有深港通,随着资本市场的进一步开放,投资海外会更加便利。沪港两地市场标的的差异化为投资者提供更加丰富的选择。长期来看,A/H股的价差有望得到弥合,即A股相对便宜的大中盘股票,港股相对便宜的中小盘股票将受益。

  华宝兴业海外中国基金经理周欣:对港股市场的影响我们认为是双向的,一方面,对于两地同时上市但相对A股有明显溢价的大盘H股可能有一定的下行压力;另一方面,一些行业龙头的港股可能受益。此外,随着“沪港通”制度的推行,内地媒体对于港股市场和香港上市公司的报道会越来越多,内地投资者对港股的关注也会越来越多。

  南方中国中小盘基金经理黄亮:作为两岸资本市场互联互通先锋,“沪港通”的推出将会对两地的股票市场产生深远的影响,嗅觉灵敏的海外投资资金在该政策宣布后就开始了对香港市场的布局。从资金流向来看,今年二季度末有大量资金涌入到了香港市场。受海外资金流入的影响,港币汇率不断走高,香港金管局在7月份一共向外汇市场注资651亿港币以缓解港币升值的压力。目前港币汇率一直联系汇率(7.75-7.85)的下端。从更高一层的战略来看,“沪港通”是人民币国际化和中国资本市场开放战略中的一环。通过“沪港通”可以借助香港的金融平台,实现内地资本市场和海外成熟资本市场的对接,缩小双方的差异,实现国内资本市场通过自身发展难以解决的问题。同时也通过人民币和港币之间的资本交割促进人民币国际化的进一步深化。落实到股票市场,未来“沪港通”带来的是定价权的争夺。我个人观点是,长期看,中国资本市场需要向海外市场学习和看齐,但短期内,借助“沪港通”进入香港的资金势必会对香港市场造成短期估值波动。

  哪些板块率先受益?

  2

  ★A+H股且H股折价

  ★A股价高但估值小的港股

  ★A股没有但港股有的公司

  ★中小市值公司

  ★相对稀缺性主题

  ★受益国企改革的国企

  和红筹公司

  ★TMT中国概念股

  华安大中华股票基金经理翁启森:从结构上,作为本轮反弹最大的动力,蓝筹类股的估值修复基本到位,目前大银行估值已经回到2014年1.0倍的PB,进一步修复的空间有限。叠加宏观数据三季度由于基数原因的走弱,市场的风格可能回到成长和主题。

  富国中国中小盘基金经理张峰:对于港股来说,两类投资标的值得关注,一是A股里没有的公司,比如博彩等;二是A股中比较贵的公司,比如港股中小盘板块中一些优质的上市公司。一些海外上市的TMT中国概念股或也值得关注。

  华宝兴业海外中国基金经理周欣:两地同时上市但相对A股有明显折价的H股;A股中没有的优质行业龙头比如腾讯、金山软件等;A股中没有的行业板块比如澳门博彩类股等。另外,香港市场中的一些优质中小市值股票也可能间接受益。

  广发全球精选基金经理丁靓:更容易受益的港股有三方面:一是在两地上市的A+H股,且股价相对国内有显著折价的股票,这是首当其冲会受益的;二是同行业的其他企业,既有A股又有港股,期间A股股价已较高,港股中估值小的股票也会受益;三是不少中小市值公司,尤其是各细分行业的龙头,虽然不在可投资的“沪港通”标样本股里,但估值都有个溢出效应,“沪港通”标的股的上涨必然使得同行业股票价格上涨。

  南方中国中小盘基金经理黄亮:在资金流入和“沪港通”开放的预期下,港股市场出现了第一轮的投资机会挖掘,主要集中在两地股票折价收敛和具有相对稀缺性的投资主题上。高折价H股出现了快速上涨,两地价差收窄。其次是长期受益的行业,譬如港交所和券商。第三是对于港股相对稀缺性的挖掘,腾讯、三大运营商等在国内市场相对稀缺品种都有着不错的表现。在“沪港通”投资主题的挖掘上,个人建议关注相对国内市场而言具有稀缺性的板块:相对A股具有估值优势的中小市值公司、受益国企改革的国企和红筹公司等。

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