从阿里巴巴发行价看A股新股投资机会

中国最大电商阿里巴巴已经正式亮相美国,IPO发行价区间为60美元至66美元之间,计划发行新股3.201亿股,如果承销商行使超额配售权,将会发行新股3.68亿股,按66美元最高价计算可以集资242.96亿美元。相比于另一家著名的美国电商巨头亚马逊的最新股价331美元来看,阿里巴巴的发行价确实有所保守。据美国IPO首轮路演火爆成能存在的巨额高回报,美国历史上的西部淘金热狂潮和科技互联网股票泡沫潮崩盘暴跌,充分反映了这一疯狂冒险精神的追求。这两种认知文化的交错并行不悖,造成了一种奇特的处事行事方法,具有新生事物或者时代潮流的高科技公司股票,美国投资者都愿意尝试冒险,而一旦梦想与现实垮塌,这类型公司股票的幻梦就会以暴跌的形式出现,所以在美国上市的中国概念股票,经常会在一些利空信息的打击下暴跌,或者没有被美国投资者充分了解而常年股价低迷。

阿里巴巴发行价66美元,放在中国投资者的眼里来看是极高的,而在美国投资者看来,阿里巴巴的发行价是“合理”低估,他们需要赚取被人为压低的“合理”低估的上涨空间。与之相同的是香港股市,由于外国机构投资者占据绝对优势,他们对于股票的估值定位有自己一整套行之有效的评估方法,所以在香港上市的中国概念股,一律也打上了类似与美国股市相同的估值烙印,绝大多数都是低估的,除了某些已经在西方股市被证明是蓝筹股标准的特定行业公司,如银行保险金融类公司会被列为合理高估类型。所以有些中概股从美国股市和香港股市回购退市,称美国投资者无法正确评估公司内在价值。

挖掘A股中被严重低估的新股

阿里巴巴在美国拟发行价66美元,放在中国A股报价,不考虑人民币与美元兑换价比率,单纯看股价,66元依然是高价。在今年初有一只新股奥赛康,初始喊出来的发行价就是72.99元,跟4年前以148元发行价的海普瑞一样,震撼全场,因为控股股东一次性转让老股套现30亿元,奥赛康在证监会干预下被迫暂停新股发行。阿里巴巴66美元如果放在A股发行新股,可以肯定会被投资者一抢而光,即使是以超过海普瑞和奥赛康的发行价发行,依然不会有丝毫问题,原因就在于投资者对于阿里巴巴和淘宝网如雷贯耳,早就声名显赫了,不需要路演就已经熟知其价值状况了。

推而广之,现在A股正准备发行上市的企业有不少,其中部分具有高科技特性、高增长潜力的公司发行新股,除了门缝里吹唢呐名声在外的名牌公司,还有一些是不被投资者所认识的高科技企业,无疑这类型公司股票也将是在发行价阶段被低估,上市后被低估的公司股票。亚马逊和阿里巴巴被“合理”低估,正是这种不了解状况的反映,经过一段时间的逐步了解,这类型的高科技公司被某些了解透彻,愿意冒风险尝试投资的机构率先买进,之后股价将会出现暴涨的飞跃状态。

阿里巴巴现在66美元的发行价,在股价空间上昭示了A股新股当中,某些具有同类特征的新股,其发行价和上市后的价位可能被严重低估,虽然当时是被认为合理评估定价,但是其高成长空间不会被长期限定在发行价附近波动,有可能出现10倍,甚至1000倍的股价暴涨空间,历史上的长期大牛股已经给投资者做了示范。

沪深A股每个月都会有一批新股扑面而来,参照阿里巴巴66美元发行价作为高成长估值中心线,现在A股中也有了很多低中高价新股,包括一些超高价新股,如果以66元作为名牌新股出发点,A股当中低于66元的新股当中,会有一些新股是低估的,那么在努力挖掘和深入了解当中,肯定会出现一批牛股,例如全通教育从复权价43.90元暴涨至150.88元,上涨243.69%。

新生事物总会带来新希望,就像一位美国狂热的网络购物网友所说的,此人是最早期亚马逊第一批购物狂人,他在网上留言说到:爱死亚马逊,我连卫生纸和针头线脑都是在亚马逊购买的!无所不能的亚马逊!现在的阿里巴巴,以及A股某些尚未上市的新股,可能就潜藏了一些我们爱死的新股!

(证券市场红周刊)

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